Pengajaran Pada Tahun 2011

Beberapa perkara yang saya pelajari pada tahun ini

Tahun 2011 sudah sampai ke penghujung dan meninjau kembali segala peristiwa yang berlaku, saya telah mempelajari beberapa perkara penting:

1.  Tiada siapa yang boleh meramalkan pergerakan pasaran secara konsisten.

Jika kita lihat  pasaran pada tahun ini, prestasi agak hambar dan mendatar. Walaupun pada akhir tahun ini kita lihat dapati kembali naik, kebanyakan saham sebenarnya berada pada paras lebih rendah dan saya dapati kenaikan ini berasaskan volum yang rendah, dan diterajui oleh saham-saham dalam Indeks FBM KLCI sahaja.

Apabila mengimbas kembali ramalan penganalisis pada awal tahun, kita dapati kebanyakan berada di antara julat 1,600 - 1,700. Berasaskan pemerhatian saya untuk tempoh beberapa tahun, tiada siapa yang boleh meramalkan pergerakan saham secara konsisten. Lebih baik beri tumpuan kepada pemilihan saham individu dan keadaan ekonomi yang mempengaruhi prestasi syarikat.

2.  Kadangkala kita perlu bayar untuk kualiti

Saya telah membeli sebuah Tablet PC dari China (Wondermedia) pada harga kurang RM500. Bukan sahaja prestasinya menghampakan, tetapi peranti tersebut rosak dalam masa beberapa bulan. Memang padan muka saya.  Perkhidmatan sokongan pun kurang baik.  Begitu juga dengan lampu energy saver terlalu murah (ada yang meletup dan ada yang pecah), yang mungkin tidak tahan lama seperti jenama yang sudah sedia ada di pasaran.

Bukan setakat itu, TV dan radio yang murah dengan jenama tidak ternama juga berpotensi menimbulkan masalah, walaupun ada jaminan, tetapi membuang masa kita untuk hantar balik untuk dibaiki.  Bukan semua begitu tetapi kebarangkaliannya lebih tinggi (berasaskan pengalaman sendiri). Tetapi bagi barang seperti tisu, ubat gigi atau jus yang berjenama pasar raya, ini tidak menjadi masalah kerana kualitinya lebih kurang sama sahaja.

3.  Ramai yang masih terpengaruh dengan skim cepat kaya

Walaupun dah begitu banyak kes kita dengar tentang skim cepat kaya, masih ramai yang terpengaruh dengan pelbagai jenis pelaburan dan perniagaan yang menjanjikan pulangan lumayan.  Langsung tak serik dan enggan menyelidik kebenaran. Ramai yang tak faham bahawa tidak ada 'free lunch'. Tiada pelaburan yang membolehkan anda melabur dan mendapat lebih daripada pulangan Tabung Haji atau ASB dengan pelaburan yang terjamin. Jika mahu pulangan lebih tinggi, perlu ambil risiko (unit amanah) atau perlu membuat sedikit penyelidikan (saham).

Sebenarnya memang ada cara untuk mendapat untung daripada skim cepat kaya jika kita pandai keluar pada peringkat awal.  Saya pun boleh buat, tetapi masalahnya ialah skim yang memberi jaminan pulangan dan membayar pulangan daripada wang baru daripada pelabur baru adalah haram.  Jadi kenapalah kita masih sibuk dengan skim seperti ini?

4.  Ketidakcekapan wujud di banyak tempat

Pada tahun ini, saya ada menjalankan beberapa urusan penting (termasuk menguruskan harta pusaka ayah saya).  Saya berurusan dengan banyak pihak, termasuk sistem mahkamah dan mahkamah syariah, peguam, badan pengurusan hartanah, bank, syarikat takaful, hospital dan sebagainya.

Saya dapati sesetengah orang dan organisasi, termasuk di peringkat yang agak tinggi, sama ada kerajaan atau swasta, tidak cekap dan tidak teliti dalam menjalankan tugas masing-masing. Saya dapati mereka yang menjalankan tugas yang baik adalah ikhlas dan membuat kerja bukan untuk makan gaji semata-mata, tetapi kerana rasa tanggungjawab mereka terhadap pelanggan, pembekal atau pihak yang berurusan dengan mereka.

5.  Ramai orang tak berupaya membuat pertimbangan yang adil

Sejak beberapa tahun lepas, saya banyak mengikuti perkembangan politik dan mendapati pandangan terhadap sesuatu bergantung kepada siapa yang mereka sokong. Contoh yang baik ialah pemberian 'hadiah' kepada rakyat.  Bila kerajaan Pakatan beri RM100 kepada warga tua, BN syak wasangka tetapi bila BN beri elaun RM100 kepada murid sekolah, Pakatan pula syak wasangka.  Bukankah kedua-duanya perkara yang sama.

Lihat sahaja ruang komentar di akhbar online atau blog yang jelas berpihak kepada satu pihak dan asyik mengutuk pihak yang lain.  Semuanya tidak boleh membuat pertimbangan adil.  Begitu juga ahli politik, apa yang orang lain buat sentiasa salah. Saling mengaibkan satu sama lain menjadi lumrah. Malangnya di penerbitan seperti inilah ramai orang suka membaca dan makin pedas tohmahan makin popular terbitan.

Semoga tahun 2012 lebih baik untuk kita dan mendatangkan kejayaan menerusi kerja keras, kesungguhan dan produktiviti, yang menghasilkan rezeki yang halal dan diberkati.  Memandangkan tahun 2012 mungkin tahun pilihan raya, harapan saya ialah kita saling menghormati satu sama lain dan cuba mengelakkan diri daripada mengaibkan orang lain.

Kesan Garis Panduan Pembiayaan Baru BNM

Peraturan lebih ketat untuk kawal pembiayaan dan  hutang pengguna
Satu atau dua industri mungkin merasai sedikit kesan daripadanya

Bank Negara Malaysia (BNM) baru-baru ini  mengumumkan syarat pinjaman lebih ketat akan dikenakan terhadap pengguna bagi pembiayaan perumahan, pembiayaan kereta, kad kredit, pembiayaan peribadi dan overdraf.

Selain itu pinjaman kereta juga dihadkan kepada 9 tahun, tetapi ini tidak menjejaskan kebanyakan orang kerana hampir semua bank sudah mengenakan had tersebut.

Matlamat BNM ialah menggalakkan pemberian pembiayaan yang bertanggungjawab dan mengelakkan pengguna daripada menghadapi masalah apabila tiba masanya untuk menjelaskan hutang.

Menurut syarat baru ini, pendapatan yang dikira untuk kelayakan mendapat pembiayaan ialah selepas mengambil kira potongan KWSP dan cukai (syarat baru) dan juga selepas menolak tanggungan pinjaman yang sedia ada.

Selain itu, nisbah pembayaran balik hutang bagi kakitangan kerajaan dihadkan kepada 60%.  Pastinya ini akan mengurangkan jumlah pembiayaan yang boleh diberikan oleh bank kepada pegawai kerajaan.

Apakah Kesan Kepada Pengguna?

Bagi mereka yang sudah mendapat segala pinjaman yang dikehendaki dan tidak memerlukan pinjaman dalam tempoh terdekat, peraturan ini tidak mempunyai sebarang kesan.

Tetapi bagi mereka yang ingin mendapatkan pembiayaan mulai 2012, nilai rumah atau kereta maksimum yang mampu mereka beli menggunakan hutang adalah lebih rendah.

Apakah Kesan Kepada Bank?

Tahap pertumbuhan pinjaman bagi bank pada 2012 mungkin terjejas sedikit, bergantung kepada berapa besar portfolio dan peratus keuntungan yang dijana daripada pinjaman kepada pengguna.

Ditambah pula dengan keadaan ekonomi yang kurang baik, ini mungkin menyaksikan paras untung bank mendatar pada 2012. Namun begitu peratuan ini mungkin dapat mengurangkan pembiayaan tidak berbayar pada masa depan.

Apakah Kesan Kepada Industri Tertentu?

Industri kereta baru dan kereta terpakai mungkin terjejas (terlalu awal untuk mengetahui sedikit atau banyak).  Pembelian kereta amat bergantung kepada pinjaman dan peraturan baru ini mungkin menyebabkan sesetengah orang tidak layak mendapat pinjaman atau memperolehi pinjaman lebih rendah.

Begitu juga dengan industri hartanah, tetapi kesannya mungkin dilihat pada hartanah nilai sederhana dan juga mereka yang banyak mengambil pembiayaan untuk melabur dalam hartanah sebagai satu pembiayaan.  Secara tidak langsung ia mungkin mengekang kenaikan harga hartanah yang amat ketara dalam tempoh dua tiga tahun lepas.

Secara keseluruhannya, berasaskan maklumat yang saya terima daripada sumber dalaman industri, kesannya pada peringkat awal kelihatan agak besar juga.  Pada pendapat saya sebagai pelabur, kita juga harus mempertimbangkan bagaimana peraturan ini mempengaruhi prestasi saham syarikat yang kita beli pada tahun yang mendatang.

Meninjau Peruntukan Aset Anda

Sebahagian besar pulangan bergantung kepada peruntukan aset

Saya pernah menulis posting sebelum ini tentang bagaimana peruntukan aset akan menentukan sebahagian besar daripada pulangan yang anda terima daripada pelaburan anda (klik sini).  Apakah maksudnya peruntukan aset?

Peruntukan aset ialah peratusan aset yang anda pegang dalam setiap kategori aset berbanding jumlah aset yang anda miliki. Kita di Malaysia boleh memiliki pelbagai jenis aset, yang paling lazim termasuk:

Tunai
Aset paling umum sudah pastinya tunai, yang boleh ditabung dalam akaun simpanan, Tabung Haji atau Amanah Saham Kerajaan untuk mendapatkan pulangan. Tunai yang ditabung mempunyai risiko paling rendah.

Rumah Kediaman
Ini seharusnya menjadi aset pertama yang dimiliki oleh golongan muda.  Jangan anggap rumah kediaman tidak memberikan pulangan kepada anda. Sebenarnya rumah ini membolehkan anda menginap tanpa sewa.  Jika tidak membeli rumah, anda terpaksa membayar sewa.  Selain itu, harga kebanyakan hartanah naik dalam jangka panjang.

Unit Amanah
Unit amanah ialah cara yang paling mudah bagi pelabur kecil untuk mendapatkan pendedahan kepada bon, sukuk dan saham di samping mempelbagaikan pelaburan dengan serta-merta.  Risiko yang ditanggung bergantung kepada jenis dana.

Saham
Membeli saham memberikan risiko lebih tinggi.  Tetapi ramai yang mengharapkan pulangan yang lebih lumayan daripadanya dalam jangka panjang.  Mengapa pulangan lebih tinggi diharapkan?  Kerana saham ialah pemilikan dalam syarikat yang menjalankan perniagaan, dan keuntungan yang diraih oleh perniagaan boleh dinikmati oleh pelabur dalam bentuk dividen atau kenaikan harga saham.

Emas
Emas sebenarnya ialah aset yang tidak produktif.  Tidak ada nilai ekonomi yang dijana dengan membeli emas, walaupun pelabur boleh meraih untung daripada kenaikan harga.  Lazimnya orang membeli emas kerana keupayaannya mengekalkan nilai, iaitu naik seiring inflasi.  Emas dulunya dianggap sebagai pelaburan selamat yang bersifat 'defensive'. Namun harga emas telah naik mendadak dalam tempoh 10 tahun lepas, tetapi harganya semakin volatile. Dalam tempoh dua tahun ini, volatility emas telah menaikkan profil risiko/pulangannya. 

Hartanah Sewa
Sesetengah orang lebih suka untuk melabur dalam aset fizikal seperti rumah, pangsapuri, rumah kedai, pejabat tanah dan kediaman percutian untuk disewa. Pelaburan seperti ini memerlukan sedikit kerja fizikal termasuk mencari penyewa dan menyenggarakan hartanah apabila berlaku kerosakan.  Risikonya bergantung kepada jenis hartanah dibeli dan harga dan keadaan pasaran semasa pembelian dibuat.

Peruntukan Aset

Apabila seseorang baru bekerja, beliau biasanya hanya memiliki wang tunai dalam akaun simpanan sahaja, dan mungkin ada pelaburan kecil dalam unit amanah. Selepas itu langkah paling penting ialah membeli rumah kediamannya sendiri, dan pada peringkat permulaan ini rumah akan  merangkumi sebahagian besar daripada asetnya.

Selepas itu barulah beliau akan mempertimbangkan instrumen pelaburan lain sambil gajinya bertambah dan mempunyai lebih wang untuk melabur.

Peruntukan aset adalah penting kerana ia menentukan risiko yang sanggup anda ambil dan pulangan yang anda terima dalam jangka panjang.

Untuk meninjau sama ada peruntukan aset semasa anda sesuai, pertama sekali tentukan peratusan setiap aset yang anda pegang.  Selepas itu lihat tinjauan ekonomi semasa.  Soalan yang perlu anda tanya ialah:

1. Apakah aset yang anda jangka bakal memberikan pulangan terbaik dalam tempoh 1, 3 atau 5 tahun akan datang?
2. Apakah aset yang mempunyai risiko paling tinggi dalam tempoh 1, 3 atau 5 tahun akan datang?

Tetapi perlu diingat bahawa jangan peruntukkan peratusan terlalu tinggi untuk satu jenis aset, walaupun anda sangat yakin inilah aset yang akan naik, kerana tiada siapa yang boleh membuat tinjauan yang tepat.  Tambahkan sahaja peruntukan tetapi jangan letakkan semua dana anda di sana.

Satu lagi perkara yang sangat penting dan perlu diberi pertimbangan ialah aset yang memberikan pulangan tertinggi dalam tempoh 10 tahun lepas tidak semestinya akan memberikan pulangan tertinggi dalam tempoh 5 tahun akan datang.

Buat tinjauan berasaskan kedudukan semasa berbanding kedudukan purata dalam sejarah, kemudian nilai sama ada aset ini berpotensi naik dalam tempoh lima tahun.  Unjuran prestasi pada masa depan hendaklah menjadi penentu keputusan anda.

BIMB Holdings Catat Prestasi Lemah Pada S3

Tetapi ada pihak sudah tahu dan menjual sebelum keputusan diumumkan
Prestasi lemah suku ketiga langsung tidak disebut dalam siaran akhbar

Baru-baru ini, BIMB Holdings mencatatkan keputusan S3 yang kurang baik dalam pengumuman yang dibuat pada hujung bulan November lepas.

Pendapatan sesaham (EPS) hanya 1.53 sen pada suku ketiga dan jauh lebih rendah berbanding dua suku tahun sebelumnya.  Namun begitu secara kumulatif, BIMB mencatatkan prestasi yang memuaskan untuk tempoh sembilan bulan berakhir dengan EPS 12.14 sen.

Saya pernah menulis tentang BIMB beberapa kali, pertama kali apabila sahamnya masih berada di sekitar RM1.20 - RM1.30 sen.  Sekarang ini sahamnya sudah berada di paras RM1.80 dan pernah mencapai lebih RM2.00.  Malah ada dua tiga penagalisis yang meletakkan penarafan 'buy' pada saham ini.

Tetapi dua perkara menimbulkan kemusykilan.  Pertama sekali ialah pergerakan harga saham BIMB sebelum pengumuman dibuat. Lihat carta di bawah

Pergerakan Harga BIMB 3 bulan:

Dipetik daripada Bursastation

Kita lihat bahawa harga mula jatuh pada hujung Oktober sedangkan pengumuman dibuat pada hujung November.  Adakah kejatuhan ini berkaitan dengan kejatuhan pasaran secara keseluruhan atau kerana ada pihak yang sudah tahu tentang prestasi lemah pada S3?

Dipetik daripada Bursastation

Pergerakan KLCI berwarna merah manakala pergerakan BIMB berwarna biru. Trend harga kedua-duanya menuju ke arah yang sama (cuma BIMB lebih volatile) sehingga pada hujung Oktober di mana laluannya berpecah dan BIMB turun sedangkan KLCI mendatar.

Perlu diingat penurunan ini berlaku sebelum pengumuman dibuat.  Di samping itu, saya dapati Maybank Investment Bank telah mengeluarkan saham ini daripada senarai 'buy' mereka dalam laporan harian yang diberikan kepada pelanggan beberapa  minggu sebelum pengumuman dibuat. 

Persoalannya ialah bagaimana mereka tahu sedangkan pengumuman awam belum dibuat?  Di samping itu, kemungkinan ada pihak yang menjual sudah tahu tentang keputusan yang diperolehi menyebabkan harganya jatuh terlebih dahulu.

Bagi pelabur, kesimpulannya ialah jika anda membeli saham, jangan beli beberapa minggu sebelum pengumuman dibuat kerana kita mungkin tidak tahu apa yang diketahui oleh orang dalam.

Satu lagi perkara yang boleh diperbaiki ialah siaran akhbar yang dikeluarkan oleh BIMB.  Siaran tersebut yang boleh dibaca di sini langsung tidak menyebut tentang kelemahan prestasi suku ketiga sebaliknya hanya menyentuh tentang prestasi sembilan bulan kumulatif yang lebih  baik daripada tahun sebelumnya.

Saya dapati Bernama memakai bulat-bulan siaran tersebut tetapi akhbar The Star telah berjaya merungkai maklumat sebenar dengan mengumumkan kejatuhan untung pada S3 berbanding S2.

Semua ini bukan bermakna syarikat ini tidak kukuh dan berpotensi, tetapi menimbulkan persoalan tentang ketelusan bank untuk memberikan maklumat kepada orang ramai dan pemegang saham.

Syarikat baru-baru ini mengumumkan dasar pembayaran dividen sebanyak 50% daripada keuntungan syarikat.  Ini bermakna jika EPS ialah 20 sen, dividen yang dijangka dibayar ialah 10 sen.  Ini satu perkembangan yang dianggap positif.

Di samping itu, masih ada potensi bank dijadikan sasaran pengambilalihan yang boleh menggerakkan harga.  Seperti yang dilihat oleh pergerakan harga Proton, saham boleh naik walau pun prestasi lemah jika ada ura-ura syarikat akan diambil-alih.

Namun begitu, ketelusan adalah sesuatu yang diharapkan daripada syarikat tersenarai, terutamanya sebuah bank Islam.  Justeru, diharapkan syarikat akan dapat memberikan gambaran yang lebih tepat tentang kedudukannya di samping itu memastikan keadilan kepada semua pelabur dengan menjamin penyebaran maklumat dapat dikawal supaya semua orang mendapat maklumat yang sama, pada masa yang sama.

Mengapa Book Value Bukan Kriteria Pemilihan Terbaik

Nilai buku tidak semestinya mencerminkan keupayaan menjana untung

Jika anda pernah membaca tentang analisis atau berita sesuatu syarikat di dalam akhbar atau majalah kewangan, anda pasti melihat rujukan dibuat terhadap book value (nilai buku) atau juga dikenali sebagai Net Tangile Assets  - NTA (Aset Ketara Bersih).

Nilai ini sebenarnya ialah semua aset syarikat ditolak dengan semua liabiliti syarikat dibahagikan dengan jumlah saham syarikat (book value atau NTA per share).  Ia dinamakan nilai buku kerana mewakili nilai syarikat di dalam buku perakaunan.

Sesetengah pelabur suka membandingkan nilai buku dengan harga pasaran dengan mengira nisbah harga kepada nilai buku (price to book value).  Mereka yang melabur menggunakan pendekatan nilai aset menganggap saham undervalued jika harga saham lebih rendah daripada nilai buku.

Walaupun penilaian aset ialah salah satu daripada faktor yang perlu kita tinjau apabila menilai sesuatu syarikat, kita tidak harus menggunakannya sebagai kriteria utama penilaian kerana akhirnya paras dan pertumbuhan keuntungan yang akan mendorong pergerakan harga saham.

Sekiranya sesuatu saham itu undervalued dari segi aset tetapi untungnya mendatar, menurun atau mengalami kerugian, terdapat kemungkinan harga saham tidak akan naik ke paras aset sebenar.

Di samping itu, syarikat berbeza mempunyai tahap pegangan aset yang berbeza.  Sesebuah syarikat berasaskan perkhidmatan umpamanya mungkin boleh menjana untung lebih tinggi dengan nilai aset bersih yang rendah berbanding sesebuah syarikat perindustrian atau hartanah.

Kaedah pelaburan berasaskan aset ini dipopularkan oleh Benjamin Graham, tetapi beliau juga menggunakan kriteria lain dalam keputusannya, dan meletakan margin of safety yang besar dalam setiap pembelian.

Namun begitu bagi syarikat hartanah, penilaian aset adalah penting, terutamanya kerana nilai aset dalam bentuk simpanan tanah mempunyai potensi untuk meningkat, dan mungkin lebih tinggi daripada nilai aset tersebut dalam buku perakaunan.

Bagi saham selain daripada syarikat hartanah, adalah lebih bijak untuk membuat penilaian berasaskan paras untung, dengan pendapatan sesaham (EPS) dan nisbah berkaitannya dijadikan pengukur prestasi utama.

Nilai buku boleh digunakan sebagai penilaian sokongan. Pada pendapat saya, cara terbaik untuk meninjau nilai buku ialah untuk melihat pertumbuhannya untuk tempoh 5 - 10 tahun.

Syarikat yang dapat meningkatkan nilai buku secara konsisten menunjukkan bahawa ia mampu mencapai keuntungan konsisten dan seterusnya berpotensi meningkatkan harga saham secara konsisten.

KDNK Kembang 5.8% Pada S3 Tetapi Prestasi Dijangka Lebih Rendah Tahun Depan

Prestasi Ekonomi Semasa Baik Tetapi Pasaran Saham Tetap Terjejas

Bank Negara baru-baru ini mengumumkan bahawa ekonomi Malaysia berkembang pada kadar 5.8% pada suku ketiga 2011. Prestasi ini adalah lebih baik daripada dijangkakan dan disokong terutamanya oleh permintaan tempatan.

Walau bagaimanapun, untuk tempoh setahun akan datang, pertumbuhan lebih rendah dijangka dicapai, terutamanya kerana perkembangan ekonomi global yang semakin perlahan, disebabkan kegawatan di Eropah dan juga situasi yang mungkin membimbangkan berkenaan harga aset di China.

Ini akan mempengaruhi sentimen pasaran saham.  Seperti yang saya tulis dalam artikel berikut Sedia Untuk Masuk? Mungkin Tunggu Dulu, kita kemungkinan besar sudah memasuki 'bear market' atau pasaran menurun dan lazimnya 'bear market' kekal selama sekurang-kurangnya 9 bulan.

Cuba kita lihat dua carta indeks, iaitu FBM KLCI dan juga FBM Small Cap:

Dipetik daripada Bursa Station

Dipetik daripada Bursa Station

JIka dilihat daripada indeks FBM KLCI, penurunan telah berlaku untuk tempoh lima bulan bagi FBM KLCI dan lapan bulan bagi FBM Small Cap.  Pendek kata jika memang disahkan 'bear market', masih ada masa lagi sebelum pasaran pulih.

Pada pendapat saya, tahun depan ialah tahun yang baik untuk mendapatkan nilai hebat daripada saham-saham yang telah jatuh harganya.

Terdapat tiga perkara yang perlu dipantau, iaitu pertama keadaan hutang Kerajaan d negara-negara Eropah yang menghadapi risiko seperti Portugal, Italy Greece dan Sepanyol, kedua harga aset dan hartanah di China dan juga prestasi ekonomi China, dan akhir sekali ialah keadaan hutang di Amerika.

Namun begitu, keadaan ekonomi di Amerika sudah menunjukkan tanda-tanda pemulihan awal.  Justeru, situasi di Eropah dan China amat penting.

Bagi Malaysia, sudah tentulah keadaan di China paling penting kerana jika berlaku kemelesetan di sana, kemungkinan besar ada Malaysia akan merasai tempiasnya.

Memang sukar untuk menentukan 'timing' paling tepat untuk memasuki pasaran, tetapi mulai tahun depan, pelabur boleh mula meninjau pelbagai saham undervalued yang berpotensi naik apabila sentimen kembali pulih.

Kesan Global Tidak Seburuk Disangka

Volatiliti tinggi enam bulan akan datang, tapi ekonomi tak mungkin gawat

Ramai yang bimbang bahawa kesan krisis Eropah akan menjejaskan situasi pertumbuhan global, kerana para penganalisis khuatir bahawa Eropah akan menyebabkan Amerika dan Asia kembali gawat.

Namun begitu berasaskan data yang terkini, terutamanya dari Amerika, keadaan tidak seburuk yang disangka, dengan ekonomi Amerika berkembang lebih 2% pada suku ketiga.

Bagi Malaysia pula, pertumbuhan dijangka berada antara 4.5% - 5% tahun ini.  Perkara yang membimbangkan pemimpin dunia ialah jika keadaan bertambah buruk di Eropah, kesan akan dirasai di seluruh dunia.

Tetapi satu perkara yang perlu diingat ialah keadaan di Eropah ialah sesuatu yang sudah dijangka dan disebut-sebut oleh para penganalisis dan orang ramai.

Fenomena penting yang diperhatikan oleh pelabur tersohor Ken Fisher ialah apabila pasaran telah menyebut-nyebut, mengetahui atau meramalkan sesuatu peristiwa, keadaan tersebut dianggap telah 'discounted' atau telah diambil kira di pasaran.

Apabila sesuatu telah diambil kira menerusi maklumat yang sedia ada, kuasanya untuk menggerakkan pasaran tidak begitu kuat kerana menurut beliau hanya kejutan (sama ada positif atau negatif) yang mampu menggerakkan pasaran.

Satu contoh yang baik ialah pada awal tahun ini, hampir semua penganalisis  meramalkan pasaran akan naik sehingga ke 1,600 - 1700 mata.  Tetapi pasaran dikejutkan dengan beberapa faktor seperti gempa bumi Jepun dan krisis di Eropah, menyebabkan ramalan tersebut tidak mungkin menjadi kenyataan.

Sudah tentu volatiliti akan terus dirasai dalam tempoh enam bulan akan datang di mana pergerakan pasaran yang ketara, sama ada turun atau naik akan berlaku, seiring dengan berita yang keluar dari Eropah.

Selain itu, pasti beberapa negara Eropah sendiri akan mengalami kemelesetan ekonomi.  Tetapi melainkan berlaku krisis perbankan sangat serius dengan tiada campur tangan secara positif, keadaan tidak mungkin melarat begitu teruk sehingga ke seluruh dunia.

Situasi masih belum reda tetapi bagi kita di Malaysia, saya berpendapat ada banyak syarikat yang mampu menngharungi tempoh satu tahun akan datang dengan terus mengekalkan paras keuntungan.

Industri Logistik Berpotensi Besar

Syarikat logistik catat untung tinggi, harga saham undervalued

Sebagai sebuah negara perdagangan, semua sektor industri Malaysia amat bergantung kepada logistik dan pengangkutan untuk mengeksport dan mengimport bahan mentah atau barangan siap.

Satu sektor di mana syarikatnya kurang mendapat perhatian berbanding industri lain di mana Malaysia mempunyai kekuatan seperti minyak sawit, sarung tangan getah dan perbankan Islam ialah industri logistik, yang boleh diumpamakan sebagai pelincir yang melancarkan perjalanan perdagangan tempatan dan antarabangsa.

Dalam industri ini, setakat ini saya melihat tiga syarikat yang berpotensi memberikan ganjaran kepada pemegang saham, dengan satu daripadanya  telah naik tempoh hari manakala dua lagi masih lagi kelihatan undervalued.

Century Logistics

Syarikat ini diperdagangkan pada anggaran Forward P/E kurang daripada 5 pada harga penutup RM1.60 minggu lepas.  Selain itu, Century juga telah mencatatkan keuntungan selama lima tahun berturut-turut walaupun semasa krisis kewangan 2008/2009. Nisbah Harga/Aset Bersih (P/BV) ialah lebih kurang 0.7.  Hampir kesemua penganalisis yang mengikuti syarikat ini mempunyai penarafan 'buy' terhadap syarikat.

Dipetik daripada Bursa Malaysia

Freight Management

Syarikat ini diperdagangkan pada P/E lebih kurang 7 pada harga penutup RM1.06 pada minggu lepas. Freight juga mencatatkan keuntungan selama 5 tahun berturut-turut, walaupun dalam krisis kewangan 2008/2009. Syarikat ini membayar dividen 5 sen, memberikan pulangan dividen lebih kurang 4.7% pada harga semasa.  Para penganalisis yang mengikuti Freight menetapkan penarafan 'buy' kepada syarikat.

Dipetik daripada Bursa Malaysia

Konsortium Logistik

Satu lagi syarikat yang mencatatkan prestasi yang agak baik ialah Konsortium Logistik.  Namun begitu, baru-baru ini Ekuinas telah mengumumkan akan mengambil alih majoriti saham Konsortium Logistik pada harga RM1.55 yang dijangka mencetus tawaran awam mandatori.  Seperti yang kita lihat, harga saham Konsortium Logistik telah naik disebabkan pengumuman ini dan potensi untung hanya wujud jika harga tawaran dinaikkan kepada RM1.60 atau lebih.

Dipetik daripada Bursa Station

Menurut satu laporan akhbar, industri logistik dijangka berkembang lebih pantas daripada KDNK negara dan ini merupakan antara salah satu faktor Ekuinas mengambil alih Konsortium Logistik.

Kita tahu bahawa tempoh 6 - 9 bulan akan datang masih tidak menentu bagi ekonomi global disebabkan oleh krisis Eropah.  Mungkin saham logistik hanya akan mula mencapai nilai penuhnya selepas tempoh tersebut. Justeru pelaburan seperti ini hendaklah dianggap sebagai pelaburan jangka panjang.

Walau apa pun, syarikat logistik kita lebih terlibat dalam pengangkutan intra-Asia dan tidak mungkin terjejas teruk dengan kegawatan di Eropah.

Pada pendapat saya, industri ini mempunyai potensi besar, terutamanya syarikat utama dalam industri ini yang masih belum lagi menarik perhatian  dan minat pelabur.

PM Greece Umum Referendum, Gugat Pasaran

Jejaskan keputusan yang dicapai di sidang kemuncak Eropah tempoh hari

Perdana Menteri Greece, George Papandreou (gambar) hari ini mengumumkan bahawa beliau akan mengadakan referendum untuk meminta pandangan rakyat Greece sama ada untuk menerima pakej 'bailout' terbaru Kesatuan Eropah.

 Dipetik daripada Yahoo Finance

Dalam persetujuan yang dibuat Khamis lepas, para pemimpin Kesatuan Eropah, yang diterajui Nicholas Sarkozy dan Angela Merkel telah mendapatkan kata sepakat untuk meminta bank pemiutang untuk menerima potongan hutang 50% bagi Greece selain daripada meningkatkan dana bailout bagi menangani krisis semasa.

Persoalannya ialah mengapa Perdana Menteri Greece membuat keputusan demikian sedangkan negara mereka hampir (atau sudah) muflis dan memerlukan dana?

Sebabnya ialah sebarang dana yang diberikan datang dengan syarat di mana mereka perlu melaksanakan austerity measures atau langkah mengurangkan perbelanjaan yang pasti membebankan rakyat Greece.

Berasaskan soal selidik yang dilakukan, 60% daripada penduduk Greece kurang senang dengan pakej bailout yang diterima oleh Greece. Justeru adalah tidak menghairankan jika Perdana Menteri Greece mahukan sokongan rakyat sebelum menerima pakej ini.

Namun begitu, tanpa pakej ini, Greece mungkin menghadapi kemuflisan dan tidak dapat membayar gaji kakitangan Kerajaan mereka. Malah sesetengah pengulas mengatakan bahawa jika penduduk Greece menyatakan 'Tidak', maka Greece mungkin terpaksa keluar dari zon Euro.

Ternyata tindakan Perdana Menteri Greece ini tidak dijangka dan mengejutkan pasaran, dan reaksi awalnya sudah tentulah negatif.  Tetapi kesan sebenar hanya akan dilihat dalam tempoh beberapa hari lagi, berasaskan perkembangan politik di Greece dan Eropah.

Adakah ini exogenous shock yang menyebabkan ekonomi Eropah dan global goyah, yang seterusnya menular ke Italy dan Sepanyol atau mungkinkah para pemimpin Euro dapat mengawal kembali keadaan dalam tempoh terdekat?

Kita hanya boleh tunggu dan lihat.

Hutang Kerajaan Terlalu Tinggi?

Walaupun ramai yang khuatir, jawapannya adalah tidak buat masa ini

Baru-baru ini hutang kerajaan Malaysia telah meningkat kepada RM407 billion.  Namun begitu angka mutlak  tidaklah begitu penting, sebaliknya perkara yang perlu diteliti ialah nisbah hutang kerajaan berbanding dengan KDNK.

Dipetik daripada akhbar The Star

Buat tahun kedua, berturut-turut, hutang kerajaan Malaysia mencecah paras lebih 50% daripada KDNK dan perkara ini membimbangkan para penganalisis dan menjadi bahan berita di akhbar.

Pada tahun 2010, paras hutang tempatan Malaysia berada pada tahap 53.1% daripada KDNK, dan hampir kepada had hutang sebanyak 55% yang ditetapkan di bawah Akta Pinjaman (Tempatan) 1959.

Sementara itu, hutang asing yang boleh diraih oleh Malaysia pula dihadkan kepada RM35 bilion sahaja.

Sekiranya had ini sentiasa dipatuhi, hutang Kerajaan Malaysia tidak akan mencapai paras yang membahayakan. Perlu diingat bahawa nisbah hutang kepada KDNK jauh lebih tinggi di sesetengah negara lain.

Tidak dinafikan bahawa paras hutang ini perlu dan boleh dikurangkan tetapi sekarang bukan masanya untuk mengurangkan hutang dengan ketara disebabkan keadaan ekonomi dunia.

Saya setuju dengan langkah yang diambil pada masa ini untuk meneruskan perbelanjaan kerajaan dan mengekalkan paras hutang sedia ada untuk satu dua tahun lagi, sebelum mengurangkannya secara beransur-ansur apabila ekonomi mula stabil, dengan matlamat mencapai belanjawan seimbang.

Ada sesetengah pengulas mahu Malaysia melakukan 'austerity drive', iaitu mengawal perbelanjaan dengan ketara untuk mengurangkan paras hutang tetapi tindakan ini kemungkinan besar akan menjejaskan pertumbuhan ekonomi.

Saya setuju bahawa kita perlu menangani pembaziran dan ketirisan yang berlaku dalam perbelanjaan Kerajaan.  Langkah membasmi pembaziran mungkin boleh mengurangkan hutang antara 0.5 - 2%.

Tetapi, berasaskan keadaan semasa, perbelanjaan Kerajaan diperlukan, terutamanya belanja ke atas pembinaan infrastruktur.

Kita mempunyai undang-undang amat rasional yang menetapkan had hutang pada 55% daripada KDNK.  Jika had ini dipatuhi, paras hutang kita adalah di paras yang boleh ditampung dan tidak membahayakan.

Mungkin ramai yang bertanya buat apa berhutang banyak sangat? Kenapa tak boleh kurangkan sahaja?  Sebenarnya Kerajaan boleh melakukannya tetapi kos kepada kebajikan rakyat agak ketara jika perbelanjaan dikurangkan secara mendadak

Isu hutang kerajaan dan defisit bukan sesuatu yang straightfoward di mana kita kurangkan hutang secara automatik bermakna sudah tentu bagus untuk kita.

Sememangnya kalau boleh kita perlu kurangkan hutang bersih kita ke tahap lebih rendah, tetapi mungkin perlu dilakukan secara beransur-ansur dan pada masa yang sesuai.

Pada pendapat saya, ini patut dilakukan apabila ekonomi mencapai pertumbuhan kukuh dan keadaan global mengizinkan, bukannya sekarang.

Perbezaan 'Technical Buy' Dengan 'Buy'

Cadangan dibuat menggunakan kaedah analisis berbeza

Jika anda rajin membaca laporan penyelidikan daripada syarikat broker atau membaca laporan penyelidikan ringkas di  theedgemalaysia.com, anda mungkin pernah melihat syarikat broker membuat cadangan technical buy atau technical sell atas saham tertentu.

Apakah perbezaan antara 'technical buy' dan 'buy' biasa?

Syarikat broker saham lazimnya ada dua fungsi penyelidikan, iaitu bahagian teknikal dan asas (fundamental).  Bahagian teknikal ini membuat analisis berasaskan carta, volum dan bekalan dan permintaan yang bersifat jangka pendek.

Lazimnya faktor teknikal  tidak menyentuh tentang kekuatan asas syarikat dan kadangkala syarikat yang tidak begitu kukuh pun boleh masuk dalam senarai jika faktor teknikal member isyarat bahawa terdapat permintaan bagi saham ini.

Pelabur perlu prihatin bahawa technical buy ini adalah bersifat jangka pendek dan perlu dipantau dari masa ke masa. Apabila membeli berasaskan technical buy, anda perlu menetapkan stop loss dan juga target price untuk meraih untung.

Ini berbeza daripada cadangan buy biasa, yang mana analisis dibuat berasaskan kekuatan perniagaan syarikat dan sasaran harga ditetapkan berasaskan potensi syarikat mencatatkan keuntungan pada masa depan.

Jika ada berdagang dalam saham, cadangan technical buy atau technical sell relevan untuk anda.  Sebaliknya jika anda melabur berasaskan kekuatan asas syarikat seperti saya, anda perlu memberi tumpuan kepada analisis berasaskan fundamentals.

Sementara itu, selain daripada cadangan buy and sell, anda mungkin menemui beberapa cadangan lain yang sebenarnya sama tetapi menggunakan istilah lain.

Bagi cadangan beli saham, istilah yang digunakan termasuk buy, overweight dan accumulate. Bagi cadangan pegang saham, istilah yang digunakan termasuk hold, market perform dan neutral.  Sementara itu bagi cadangan jual saham pula, istilah yang mungkin digunakan ialah sell, underperform dan underweight.

Bagaimana Dengan BIMB Holdings?

Bank Islam Sesuai Diletakkan Dalam Senarai Pemerhatian

BIMB Holdings ialah syarikat pegangan bagi Bank Islam dan juga Syarikat Takaful Malaysia. Kedua-dua syarikat ini mencatatkan prestasi yang agak memuaskan kebelakangan ini.

Saya pernah menulis tentang BIMB beberapa kali dalam blog saya dan pada waktu itu saham ini masih belum popular dan berada pada harga sekitar RM1.30.

Sekarang prestasi BIMB semakin kukuh, manakala harga sahamnya juga kian meningkat.  Hasil daripada peningkatan prestasi ini, sudah ada syarikat penganalisis yang mula mengikuti perkembangan BIMB. Salah satu daripadanya ialah Maybank Investment Bank.

Untuk mendapatkan laporan penyelidikan mereka, taip 'Bank Islam Research Report' dalam Google dan anda boleh mendapatkan sekurang-kurangnya dua laporan penyelidikan. (Kalau tak jumpa, emel saya dan saya akan hantarkan kepada anda).

Berikut adalah carta harga saham BIMB untuk tempoh lima tahun lepas:

Dipetik daripada Bursastation

Perkara paling menarik ialah kenaikan volum dagangan saham BIMB dalam tempoh setahun lepas menunjukkan peningkatan minat pelabur terhadapnya.

Saya rasa tidak perlu saya mengulangi segala analisis kerana anda boleh baca sendiri daripada laporan penyelidikan yang saya sebutkan di atas, terutamanya kerana saya setuju dengan analisis yang dibuat.

Ada dua research house yang meletakkan penarafan 'buy' pada saham ini dengan harga sasaran sebanyak RM2.40. Pada pandangan saya, sasaran ini amat munasabah.

Pada masa posting ini ditulis, saham BIMB ditutup pada harga RM2.05.  Dalam tempoh beberapa bulan lepas saham diperdagangkan pada julat antara RM1.60 - RM2.40.

Saham BIMB berpotensi naik kerana dua sebab. Pertama kerana prestasinya dan yang kedua ialah sahamnya mungkin menarik minat pembeli atau institusi kewangan besar, yang pasti akan menaikkan harga saham.

Memandangkan faktor luaran semasa, tujuan saya menulis mengenai BIMB bukan untuk menyatakan bahawa saham ini adalah sangat undervalued pada harga semasa, tetapi untuk mencadangkannya dimasukkan dalam senarai pemerhatian.

Pada pandangan saya jika harga jatuh di bawah RM2.00, maka nilai sudah mula dilihat dan lebih jauh saham ini jatuh di bawah harga tersebut, lebih besar nilai yang diperolehi.

Bajet 2012 dan Kesannya Kepada Kita

Jauh lebih banyak gula-gula dalam belanjawan kali ini

Kerajaan baru sahaja membentangkan Bajet 2012 pada hujung minggu lepas (7 Oktober) dan nampaknya tahun ini lebih banyak peruntukan yang memberi manfaat langsung kepada rakyat, terutamanya golongan yang berpendapatan rendah.

Saya senaraikan beberapa manfaat Bajet 2012 kepada individu:

1. Tiada yuran sekolah, termasuk untuk kokurikulum dan sukan dan premium insurans.
2. Bantuan persekolahan RM100 untuk murid sekolah (Darjah 1 - Tingkatan 5)
3. Caruman EPF majikan dinaikkan daripada 12% - 13% untuk pekerja bergaji RM5,000 ke bawah
4. Usia persaraan kakitangan awam dinaikkan daripada 58 kepada 60.
5. Kenaikan pencen tahunan 2% untuk pekerja awam.
6. Bonus setengah bulan (min RM500) dan bantuan RM500 kepada pesara
7. Tiada yuran pendaftaran pesakit luar di hospital bagi warga emas.
8. Baucar buku RM200 untuk pelajar kolej, matrikulasi, universiti swasta atau awam.
9. Suntikan HPV percuma untuk wanita
10. Subsidi isi rumah dnegan bil elektrik bawah RM20 diteruskan
11. Pelepasan cukai RM3,000 bagi caruman kepada Skim Persaraan Swasta/Anuiti
12. Had bagi program Rumah Pertamaku dinaikkan daripada RM220,000 hingga RM400,000
13. Bantuan tunai sekali RM500 akan dibayar kepada keluarga dengan pendapatan RM3,000 ke bawah
14. Cukai 10% atas dividen REIT dilanjutkan untuk 5 tahun.
15. Pelepasan duti setem bagi pembelian Rumah 1 Malaysia.

Sementara itu hanya ada satu  yang mungkin memberi kesan menambahkan kos:

1. Peningkaan RPGT kepada 10% untuk penjualan hartanah dalam dua tahun pertama

Rata-rata, Bajet kali ini memberi tumpuan kepada golongan yang berpendapatan rendah dan juga pegawai kerajaan, kerana kedua-dua kumpulan ini yang paling banyak menerima manfaatnya.

Walaupun ramai yang menganggap ini 'belanjawan pilihanraya', pada pendapat saya ia boleh dikatakan positif selagi kerajaan ada cara yang berdaya maju untuk membiayainya. Jika tidak, beban segala manfaat yang diberikan sekarang akan ditanggung oleh anak cucu kita pada masa depan.

Meninjau Hari Terbuka iCapital

Pandangan Tan Teng Boo Tentang Ekonomi dan Saham

Pada hari Sabtu lepas (1 Oktober), iCapital telah mengadakan hari terbuka untuk pelabur sebagai program pendidikan pelabur, selain memberikan maklumat lanjut tentang syarikat dan juga dana yang diuruskannya.

Sebenarnya iCapital ialah pengendali iCapital.biz, satu-satunya dana tertutup yang disenaraikan di Bursa Malaysia, di samping menguruskan beberapa dana persendirian lain dan menerbitkan risalah mingguan yang boleh diperolehi secara fizikal atau atau menerusi Internet.

Pemiliknya ialah Tan Teng Boo, seorang 'value investor' tersohor, yang sejak permulaan dana, telah menghasilkan pulangan terkompaun lebih 16% untuk dananya dari segi NAB.

Walaupun dananya ialah tidak patuh syariah, alternatif yang kita ada untuk menerima nasihat beliau ialah dengan melabur terus dalam saham yang dilaburkan oleh iCapital.biz (yang kebanyakannya patuh Syariah) atau melanggan risalahnya untuk menerima nasihat pelaburan.

Pelbagai kegiatan pendidikan pelabur diadakan, tetapi bagi saya yang paling penting ialah tinjauan beliau tentang ekonomi global dalam sesi yang diadakan pada penghujung acara tersebut.

Tan Teng Boo mula bimbang tentang saham global sejak awal tahun ini dan pada penghujung bulan Julai, pegangan tunai dalam dananya ialah 50%, iaitu pendekatan yang lebih konsevatif berbanding kegawatan tahun 2008.

Beliau berkata Eropah akan mengalami kemelesetan dalam tempoh 12 bulan akan datang manakala ekonomi AS dijangka mendatar.  Walaupun semua ini akan memberi kesan kepada Malaysia, pandangannya tentang ekonomi Malaysia adalah  lebih positif.

Beliau berpendapat saham akan menghadapi sedikit rintangan pada bulan-bulan akan datang tetapi tiada depression akan berlaku dan ekonomi akan pulih secara beransur-ansur selepas itu.

Walaupun tinjauannya dalam jangka pendek adalah negatif, dalam jangka panjang beliau meramalkan situasi yang lebih positif berasaskan teori "Long Boom" di mana ekonomi rantau in akan mengalami pertumbuhan pesat dan BSKL dijangka mencapai paras 2,000 dalam tempoh 5 hingga 10 tahun akan datang.

Apabila ditanya oleh hadirin bila masa terbaik untuk masuk semula ke pasaran, beliau menjawab jangan terlalu fokus kepada 'timing' tetapi cari saham yang undevalued dan  beli jika harga saham amat berpatutan.

Perhatian: Ini adalah pandangan peribadi beliau dan ia perlu diimbangi dengan pandangan lain dan juga data ekonomi supaya pelabur mendapat gambaran yang lebih menyeluruh.

Tinjauan Harga Komoditi Penting

Emas juga jatuh walaupun dianggap pelaburan selamat

Dalam tempoh dua bulan lepas, kita sedar bahawa pelbagai pasaran ssekuriti telah turun dengan agak ketara. Harga komoditi juga tidak terlepas daripada kesan ini, dan yang mungkin mengejutkan sesetengah pihak ialah kejatuhan emas.

Berikut adalah carta harga tiga komoditi  penting yang mempengaruhi hidup kita: minyak mentah kerana merupakan satu faktor pengeluaran utama dan membabitkan subsidi kerajaan kepada kita, minyak sawit mentah, kerana negara merupakan pengeluar penting dan kos pengeluaran banyak syarikat juga bergantung kepada komoditi ini, dan juga emas, sesuatu yang pada pendapat saya tidak banyak nilai ekonomi, tetapi  penting kerana ramai kini yang melabur dalam emas dan telah naik tinggi sejak tempoh 10 tahun lepas.

Minyak Mentah WTI

Dipetik daripada laman web oil-price.net

Harga minyak mentah telah jatuh di bawah USD80 tempoh hari, seiring dengan kemelesetan ekonomi yang dijangkakan.  Bagi kebanyakan orang dan juga syarikat, ini adalah satu perkembangan positif. Satu lagi manfaat ialah ia akan mengekang inflasi.  Tetapi bagi syarikat minyak perkembangan ini kurang positif.

Minyak Sawit Mentah

Dipetik daripada laman MPOB

Harga minyak sawit mentah juga telah merosot dan kesannya  positif bagi pengguna dan syarikat yang menggunakan minyak sawit sebagai input.  Tetapi oleh kerana Malaysia pengeluar uttama, kesan terhadap ekonomi secara keseluruhan sukar ditentukan.  Bagi syarikat perladangan kelapa sawit, ini sudah tentulah sedikit negatif, tetapi rata-rata harganya masih tinggi dan mereka tidak begitu teruk terjejas.

Harga Emas 20 Tahun

Dipetik daripada laman World Gold Council

Emas dulunya merupakan sejenis pelaburan stabil yang menyimpan nilai.  Tetapi sejak tahun 2000, harga emas telah meningkat dengan ketara, mungkin kerana ketidaktentuan ekonomi dan dasar kewangan longgar bank-bank pusat dunia dan juga inflasi.

Tetapi kejatuhan sebanyak USD200 baru-baru ini menunjukkan bahawa ciri emas telah bertukar daripada pelaburan yang stabil kepada pelaburan yang berpotensi memberikan untung besar, tetapi dengan risiko yang lebih tinggi, terutamanya jika anda beli pada waktu yang salah.

Perkara yang agak mengejutkan sesetengah pihak ialah andaian mereka bahawa jika ketidaktentuan ekonomi meningkat, lebih ramai orang akan membeli emas, justeru menaikkan harganya, tetapi perkara sebaliknya telah berlaku.

Berasaskan perkembangan semasa, kita dapat lihat bahawa hanya satu cara yang selamat untuk melindungi aset dalam tempoh dua bulan lepas, iaitu dengan memegang wang tunai.

Dana Ekuiti Jatuh Seiring Pasaran

Hanya Kenanga Syariah Growth Masih Catatkan Pertumbuhan Positif

Dengan kejatuhan agak ketara pasaran saham, tidak menghairankan jika dana unit amanah ekuiti juga turut sama mengalami kejatuhan.

Bagi mereka yang mahu meninjau prestasi (bukan sahaja harga) dana dalam talian, anda boleh melayari laman web Morningstar Malaysia dan klik di bawah tab performance.

Berikut adalah petikan prestasi dana daripada laman web tersebut:

Saya dapati bahawa untuk tahun ini (YTD), hanya satu dana yang masih mencatatkan prestasi positif, iaitu Kenangan Syariah Growth.  Dana ini boleh dibeli secara online menerusi Fundsupermart.com

Saya pernah meninjau prestasi Kenangan Syariah Growth dalam artikel bertajuk Dana Yang Disyorkan Fundsupermart: Kenanga Syariah Growth dan Prudential Dana Al-Ilham Cemerlang.

Selain itu, antara dana yang mampu bertahan termasuk MAA CM Shariah Flex, CIMB Dali Equity Growth, Public Islamic Dividend, Public Islamic Select Enterprises dan PruDana Al Ilham.

Pada pendapat saya, jika anda ada wang untuk dilaburkan dan mahu mengambil kesempatan daripada pemulihan pasaran apabila ia berlaku kelak, dana yang memberikan pulangan tinggi untuk tempoh 5 tahun dan juga mampu bertahan dalam  kegawatan ini (satu tahun) merupakan kombinasi yang amat sesuai sebagai kriteria pemilihan.

Perkembangan Terkini Saham IPO

Semakin banyak IPO jatuh di bawah harga penyenaraian

Dua bulan lepas saya meninjau prestasi 30 IPO terbaru dan mendapati walaupun pada keadaan indeks yang tinggi, hampir separuh diperdagangkan di bawah harga penyenaraian.

Pada hari ini indeks FBKL jatuh 31 mata, dan kita lihat kedudukan saham IPO terbaru dalam keadaan di mana pasaran berada pada paras sederhana.

Dipetik daripada Bursastation

Kita dapat lihat bahawa hanya 10 IPO yang berada di atas harga penyenaraian, dan ada beberapa syarikat ini yang boleh dianggap sebagai sangat kukuh.

Sebaliknya, ada satu dua IPO yang jatuh teruk dan penyenaraiannya boleh dikatakan hampir bersifat scam kerana  pemilik asal seolah-olah menyenaraikan saham untuk raih untung  dan bukannya untuk mengumpulkan modal bagi syarikat.

Selain itu, anda perlu melihat keadaan dari pandangan penjual saham IPO ini. Jika anda memiliki syarikat dan mahu menjual atau menyenaraikannya, sudah tentu anda akan menjual sekurang-kurangnya pada fair value atau lebih.

Justeru pada pendapat saya saham IPO lazimnya bukan undervalued dan kenaikan saham yang berlaku pada peringkat awal hanya atas sebab permintaan dan bekalan saham syarikat, bukan kerana prestasinya.

Walaupun pasaran kelihatan malap, faktor positif bagi mereka yang bersabar dan tidak mengejar-ngejar saham baru ini apabila baru tersenarai ialah peluang untuk membeli saham IPO mantap pada harga berpatutan.

Daripada senarai 30 syarikat di atas, yang menarik perhatian saya ialah Bumi Armada, Benalec, Eversendai dan Petronas Chemicals yang sudah turun hampir ke harga penyenaraiannya.

Pada waktu inilah kita boleh mula berfikir (tetapi tidak semestinya bertindak) untuk mengambil kesempatan daripada harga yang semakin rendah.

Seperti yang saya nyatakan dalam posting lepas, mungkin ada baiknya kita tunggu dulu kerana 'bear market' baru masuk ke peringkat pertama.

Namun inilah masanya untuk mula mengumpulkan senarai beli kita untuk mendapatkan nilai terbaik apabila keadaan kembali reda.

Sedia Untuk Masuk? Mungkin Tunggu Dulu

Masih ada ketakpastian ketara, lebih selamat untuk tunggu & lihat

Pasaran saham telah jatuh sejak tiga bulan lepas dan mereka yang mempunyai wang untuk melabur mungkin sudah mula melihat nilai dalam beberapa syarikat.

Memang benar, beberapa syarikat yang mencatat untung memberangsangkan dalam tempoh setahun lepas nampak murah selepas kejatuhan pasaran tetapi rasanya kita perlu berhati-hati.

Dipetik daripada Bursastation

Pertama sekali, berasaskan data sejarah yang dipetik oleh beberapa buah buku mengenai saham, pasaran 'bear' atau menurun biasanya kekal sekurang-kurangnya 9 bulan dan mungkin lebih daripada itu dan kita baru memasuki bulan ketiga sahaja.

Kedua, mungkin ada baiknya kita tinjau keputusan suku ketiga tahun 2011 terlebih dahulu sebelum membuat apa-apa kesimpulan kerana daripada keputusan itulah kita akan dapat melihat prestasi syarikat dalam keadaan ekonomi yang lemah.

Ketiga, kita juga harus meninjau prestasi ekonomi AS, Eropah dan juga Malaysia untuk suku ketiga 2011 untuk menentukan hala tuju ekonomi dan pasaran.

Keempat, masalah utama yang dihadapi negara barat, iaitu masalah hutang Greece dan beberapa negara Eropah lain masih belum diselesaikan.

Persoalannya ialah kenapa terlalu khuatir dengan Greece sedangkan ia negara kecil dan tidak penting? Masalahnya ialah banyak bank kukuh memegang hutang Greece dan jika negara tersebut muflis, bank yang memegang bon kerajaan juga akan menghadapi masalah besar.

Walaupun kita jauh daripada semua masalah ini, tetapi kita tidak terlepas daripada tempiasnya kerana negara kita amat bergantung kepada eksport.

Pada pendapat saya, kelemahan ekonomi akan membuka satu lagi peluang untuk mencatatkan keuntungan lumayan, tetapi kita perlu bijak menentukan syarikat mana yang naik dengan pantas apabila ekonomi kembali pulih.

Perlu diingat bahawa syarikat yang dapat mengekalkan harga saham dalam keadaan gawat kemungkinan besar bukan syarikat yang 'naik' paling pantas apabila ekonomi dan sentimen kembali pulih.

Fokus kepada Kecemerlangan

Terlalu banyak tumpuan kepada 'buit duit' atau 'jana wang'

Sejak beberapa tahun lepas, seiring dengan perkembangan Internet, saya lihat pelbagai skim atau usaha yang menjanjikan anda boleh buat duit dengan pantas.

Malah dalam pelaburan saham juga, saya membaca tentang perisian yang menjanjikan anda boleh capai untung tanpa mengetahui sebarang analisis fundamental atau teknikal.

Kalaulah hidup ini begitu senang, tak payahlah orang bersusah payah bekerja dan menimba ilmu!

Malah saya sendiri pernah menghadiri beberapa seminar yang mendakwa anda boleh menghasilkan produk atau perkhidmatan atau menulis buku walaupun anda bukan pakar.

Tumpuan diberikan kepada pemasaran produk dan individu, yang dikatakan faktor paling penting untuk menarik dan mendapatkan pelanggan.

Saya amat setuju bahawa pemasaran adalah kaedah penting untuk mendapatkan pelanggan, tetapi kepakaran dan kecemerlangan diperlukan untuk mengekalkan mereka.

Menurut Tom Peters, yang pernah terkenal dalam satu masa dulu dengan buku 'In Search of Excellence', jika kita memberi tumpuan kepada kecemerlangan,  hasil dan untung akan menyusul.

Bagi saya dalam segala apa yang kita lakukan, nilai tambah perlu diwujudkan. Kita perlu bertanya adakah apa yang kita lakukan sebenarnya memberi nilai kepada masyarakat.

Jika tidak kita akan buat duit 'atas angin' atau tanpa menambah apa-apa nilai. Memang ada orang boleh jadi kaya dengan cara ini, tetapi kita perlu tanya apakah manfaat kita kepada masyarakat.

Dengan melakukan sesuatu yang bernilai dengan cemerlang, anda berpeluang untuk terus meningkat dalam kerjaya atau perniagaan.

Berusaha memberikan produk atau perkhidmatan cemerlang dan kemungkinan besar kejayaan akan menyusul, dari segi kewangan atau dalam bentuk lain.

Lazimnya tiada jalan singkat melainkan berusaha gigih membina kepakaran dan mencapai kecemerlangan, walaupun ia mungkin mengambil masa beberapa tahun.

Jangan Lupa Tuntut Bayaran Balik Premium

Dapatkan rebet bagi polisi yang dibatalkan, termasuk MRTA/MRTT

Apabila kita membatalkan polisi insurans atau takaful yang diambil secara tahunan seperti insurans kereta, kebakaran dan kesihatan, atau insurans/takaful pembiayaan perumahan seperti MRTA/MRTT, kita berhak untuk membuat tuntutan premium bagi tempoh yang belum luput.

Untuk takaful tahunan seperti takaful kereta, kemungkinan besar anda masih layak mendapat pulangan premium jika polisi sekurang-kurangnya ada tempoh dua bulan sebelum luput.

Sementara itu bagi insurans pinjaman perumahan seperti MRTA/MRTT, apabila anda membayar balik hutang pembiayaan, sama ada kerana menjual rumah/hartanah tersebut, membiayai semula atau mempunyai dana lebihan, anda berhak untuk menuntut kembali premium MRTA/MRTT yang telah dibayar pada permulaan pinjaman untuk tempoh pinjaman yang tinggal.

Tetapi perkara penting yang perlu diingat dalam kes MRTA/MRTT ialah anda mungkin tidak dimaklumkan oleh bank bahawa anda perlu membuat tuntutan.

Baru-baru ini saya menjual satu hartanah dan menyelesaikan pinjaman satu lagi.  Kedua-dua pinjaman diambil daripada bank yang sama tetapi cawangan berbeza.  Satu cawangan serta-merta meminta saya mengisi borang untuk membuat tuntutan.

Sebaliknya, cawangan yang satu lagi hanya berdiam diri dan saya sendiri yang meminta borang untuk membuat tuntutan daripada mereka selepas dua bulan.

Ini bermakna bahawa bagi sesetengah bank, mereka tidak akan memberitahu pelanggan dan sesiapa yang tidak tahu tentang ini mungkin kerugian beberapa ribu ringgit.

Malah, bagi anda yang sudah menjelaskan pinjaman perumahan dua atau tiga tahun lepas dan masih belum membatalkan polisi, anda masih boleh melakukannya dan mendapatkan kembali wang anda.

Kesimpulannya ialah bagi setiap insurans/takaful yang dibatalkan di mana masih ada sekurang-kurangnya dua bulan lagi sebelum tarikh tamat, tanya bank atau baca terma dan syarat polisi untuk melihat sama ada anda boleh mendapatkan kembali wang anda.

Perkembangan Ekonomi Diramalkan Lebih Rendah

Pertumbuhan hanya 4% pada S2 2011, tetapi tiada kemelesetan dijangka

Baru-baru ini, Bank Negara Malaysia telah mengumumkan pertumbuhan ekonomi pada kadar 4% untuk suku tahun kedua 2011.

Kadar tersebut adalah lebih rendah daripada 9.5% berbanding suku tahun yang sama pada 2010, dan juga lebih rendah daripada 4.9% yang dicatatkan pada suku pertama tahun ini.

Angka 9.5% tahun lepas boleh diabaikan kerana merupakan kes luar biasa disebabkan kesan daripada pemulihan selepas gawat pada 2009, tetapi statistik yang lebih membimbangkan ialah penurunan berbanding suku pertama tahun ini.

Berikut adalah carta pertumbuhan ekonomi suku tahunan Malaysia:

Dipetik daripada rencana The Star

Walaupun kita dapat lihat bahawa graf sedang menurun, kemelesetan dijangka tidak berlaku.  Kemelesetan ekonomi ditakrifkan sebagai pertumbuhan ekonomi negatif buat dua suku tahun berturut-turut.

Faktor utama yang menyebabkan kelemahan ini ialah kedudukan ekonomi luar yang kurang baik, terutamanya kerana  masalah hutang kerajaan di Amerika dan Eropah.

Satu kesan, yang mungkin positif bagi orang ramai, ialah kelemahan ekonomi yang dialami ini mendorong Bank Negara untuk menangguhkan kenaikan kadar dasar semalaman (OPR).

Ini bermakna kadar pinjaman/pembiayaan asas (BLR/BFR) juga tidak berubah, membolehkan semua orang yang mempunyai pinjaman berasaskan BLR dan BFR untuk menarik nafas lega.

Satu lagi masalah yang dihadapi ialah inflasi, tetapi ini dijangka akan dikekang buat sementara kerana kesan kelemahan ekonomi. 

Buat masa ini, walaupun Indeks Harga Pengguna (CPI) menunjukkan paras hanya antara 3 - 3.5%, pengguna merasai kesan kerana harga bahan makanan naik lebih daripada paras itu.

Bagi saham, sudah tentulah keadaan ekonomi akan menjejaskan untung, dan ini dipaparkan menerusi penurunan pasaran dalam tempoh sebulan dua ini.

Bagaimanapun, melainkan kejutan besar berlaku, kelemahan semasa dijangka hanya sederhana sahaja dan langsung tidak boleh dibandingkan dengan kegawatan pada 2008/2009.

Bagi mereka yang ingin 'bargain hunting' saham, rasanya sekarang ini pun sudah ada peluang, cuma keputusan yang perlu dibuat ialah menunggu sehingga situasi lebih jelas atau bersedia untuk masuk ke pasaran dengan serta-merta.

Freight Management Catat Prestasi Cemerlang

Saham yang baik untuk dipegang apabila pemulihan berlaku

Freight Management Holdings Berhad ialah sebuah syarikat pengangkutan menyeluruh yang menawarkan khidmat fret dan pengangkutan menerusi laut udara dan darat. Perkhidmatan yang ditawarkan syarikat termasuk fret laut, udara, keretapi, kapal tunda, pengangkutan dan pembrokeran kastam.

Berikut ialah ringkasan prestasi syarikat sehingga tahun berakhir Jun 2010:

Kita dapat melihat bahawa syarikat telah berjaya meningkatkan hasil setiap tahun manakala keuntungan pula menunjukkan kenaikan konsisten yang mantap kecuali pada tahun 2008 apabila ekonomi gawat.

Tetapi faktor paling positif ialah syarikat baru-baru ini telah mengumumkan keputusan suku terakhir dan tahun penuh tidak teraudit yang cemerlang bagi 2011. Pendapatan sesaham atau EPS 16.20 sen dicatatkan untuk seluruh tahun 2011.

Pada tahap EPS tersebut dan juga harga penutup hari ini RM1.02, saham syarikat ini diperdagangkan pada P/E hanya 6.37.  Pulangan atas ekuiti yang diberikan ialah pada paras kira-kira 17%, angka yang boleh dikatakan agak tinggi.

Berikut adalah carta harga Freight Management:

Dipetik daripada Bursa Station

Walaupun syarikat mencatatkan prestasi yang baik, harganya semakin rendah sebulan dua ini kerana mungkin pelabur meramalkan syarikat akan mengalami kesan daripada ekonomi dan dagangan dunia semakin menyusut untuk tempoh yang mendatang.

Namun begitu, seperti yang ditunjukkan daripada keputusannya pada 2010, Freight Management mampu mengharungi sebarang kegawatan dengan baik.

Tidak dinafikan peningkatan untung untuk tahun kewangan depan agak sukar berasaskan keadaan ekonomi semasa, namun trend pertumbuhan syarikat ini dijangka berterusan untuk jangka masa lebih panjang.

Cuma persoalan bagi pelabur yang berminat dalam syarikat ini ialah beli pada harga semasa atau menunggu jika berlaku sebarang kejatuhan pasaran lanjut dan membelinya pada harga yang lebih murah.

Saya ingin mengambil kesempatan ini untuk mengucapkan Selamat Hari Raya Aidilfitri kepada semua pembaca.  Minta maaf zahir batin jika ada tersalah silap.  Semoga Allah menerima amalan kita pada bulan puasa lepas.

Pandangan Marc Faber Mengenai Situasi Semasa

Pegangan tunai mungkin merugikan akibat inflasi

Marc Faber, seorang pelabur terkemuka berpangkalan di Hong Kong yang lebih dikenali sebagai Dr Doom kerana pandangannya yang malap, telah memberikan pendapat beliau tentang ekonomi dunia dan juga pelaburan yang sesuai untuk situasi semasa dalam ruangan Marketwatch di Yahoo Finance.

Menurut beliau keadaan semasa, terutamanya di AS, adalah lebih teruk daripada keadaan sebelum kegawatan besar pada 2008 kerana kedudukan defisit fiskal dan hutang di AS dan Eropah.

Pada pendapatnya, langkah paling bijak ialah untuk melindungi modal dari segi nilai nominal dan juga selepas mengambil kira inflasi.

Berikut adalah 5 cadangan utama yang dikemukakan:

1.  Elakkan Bon Perbendaharaan kerajaan AS. Menurutnya bon kerajaan AS ini pada hakikatnya berstatus 'junk' kerana mereka akan terus mencetak wang baru untuk mengangani defisit yang dihadapi.

2.  Simpanan tunai juga merugikan, terutamanya dalam Dollar AS.  Ini kerana inflasi akan menghakis nilai wang tersebut dan kita juga merasainya di Malaysia, walaupun mata wang kita lebih kukuh.

3.  Saham lebih baik sedikit daripada bon kerajaan dan juga tunai.  Tetapi beliau lebih meminati saham di Asia buat masa ini berbanding Eropah dan Amerika.

4.  Pasaran sedang membangun akan terus berkembang.  Belilau berpendapat Malaysia, Singapura, Thailand dan Hong Kong menawarkan potensi terbaik dalam jangka panjang.

5.  Beliau yakin bahawa walaupun harga emas sudah naik tinggi, sebarang penurunan hanya sementara dan emas akan naik lagi.  Menurutnya emas harus dipegang dalam bentuk fizikal (boleh dilakukan menerusi simpanan bank) dan bukannya dengan membeli saham syarikat emas.  Tidak mengapa jika emas tidak memberikan keuntungan besar, sebaliknya beliau lebih mementingkan perlindungan modal dalam keadaan semasa.

Malah beliau juga ada mencadangkan pegangan tanah sebagai satu lagi cara untuk melindungi portfolio.

Pendek kata, Marc Faber meramalkan bahawa inflasi akan  menghakis nilai wang dan cara terbaik untuk menghadapinya ialah dengan memegang aset fizikal dan bukan aset kewangan.

Takaful Kesihatan: Dengan atau Tanpa Simpanan?

Bergantung kepada sama ada anda berdisiplin untuk menabung sendiri


Kita tinggalkan kemelut pasaran saham buat sementara waktu untuk membincangkan tentang Takaful Kesihatan, sesuatu yang amat perlu pada masa kini, terutamanya untuk menampung kos rawatan di hospital swasta.

Kita semua tahu bahawa kos perubatan dan pembedahan sekarang amat mahal.  Kos pembedahan di hospital swasta, walaupun untuk prosedur ringkas, kemungkinan besar mencecah RM10,000 walaupun untuk prosedur pembedahan ringkas.

Maka Takaful Kesihatan menjadi satu keperluan, terutamanya bagi mereka yang tidak dilindungi oleh majikan, atau jika perlindungan majikan mempunyai had yang rendah. 

Malah bagi saya, ada baiknya anda mendapatkan perlindungan kesihatan sendiri, walaupun dilindungi oleh program kesihatan majikan, kerana anda tetap terlindung jika anda bertukar kerja atau tidak bekerja buat sementara waktu. 

Tambahan lagi, jika anda mengalami sesuatu penyakit kritikal, anda mungkin tidak diterima lagi untuk perlindungan kesihatan jika anda belum mendapatkannya terlebih dahulu.

Cuma persoalannya ialah adakah anda mengambil polisi kesihatan sahaja atau mengambil polisi kesihatan bersama komponen simpanan, yang memberikan anda pulangan pada akhir tempoh perlindungan?

Ramai orang keliru tentang polisi seperti ini. Mereka menganggap bahawa jika mereka ambil polisi kesihatan sahaja, wang mereka akan hangus dan tiada pulangan diperolehi.

Sebenarnya jika mereka mengambil polisi kesihatan dengan komponen simpanan (yang sudah tentulah lebih mahal) premium yang diperuntukkan untuk komponen takaful kesihatan masih tetap hangus juga.  Hanya premium yang dibayar untuk simpanan sahaja yang akan digunakan untuk memberikan anda pulangan.

Pada peringkat awal dulu, ibu bapa saya pernah membelikan insurans kesihatan dengan komponen simpanan.  Tetapi apabila saya ingin menukar kepada takaful, barulah saya tahu betapa polisi ini memberikan pulangan sederhana sahaja.

Malah, jika anda menyerahkan polisi awal, anda sebenarnya akan rugi.  Ini bermakna anda mendapat pulangan sederhana jika disimpan sehingga matang, tetapi rugi jika menebus awal.

Wang anda kemungkinan besar boleh dimanfaatkan dengan lebih baik dengan pelbagai pilihan simpanan atau pelaburan patuh syariah yang wujud di pasaran sekarang.

Tetapi faktor paling penting tentang kaedah tabungan/pelaburan sendiri ialah jika anda memerlukan wang tersebut untuk digunakan terlebih dahulu untuk tempoh dua atau tiga bulan umpamanya, anda boleh mengeluarkan wang tersebut dan kemudian melaburkan atau menabungnya kembali. 

Anda hanya tidak mendapat sebarang pulangan untuk tempoh apabila pulangan tersebut dikeluarkan sahaja. Pilihan ini tidak wujud bagi komponen simpanan dalam takaful kesihatan. Jika anda menebus polisi, anda akan rugi.

Satu lagi perkara ialah premium yang dibayar untuk komponen simpanan pada peringkat awal juga akan dipotong yuran ejen insurans, justeru mengurangkan lagi pulangan anda.

Pada pendapat saya, kalau mahukan takaful kesihatan, ambil takaful kesihatan sahaja (dan juga rider hayat jika anda memerlukannya), tanpa sebarang komponen simpanan.

Kalau tak silap saya, hanya segelintir syarikat takaful yang menawarkan insurans kesihatan tanpa sebarang komponen simpanan. Syarikat lain mewajibkan takaful kesihatan diambil bersama komponen simpanan.

Bagaimana Dengan Unit Amanah Dalam Keadaan Semasa?

Keputusan yang dibuat berasaskan teknik dan matlamat pelaburan

Dalam keadaan pasaran yang turun naik pada minggu lepas, ramai yang sibuk membicarakan tentang saham, sama ada untuk jual dan hadkan kerugian, pegang dan tunggu sehingga rebound atau terus beli lagi.

Namun begitu, mereka yang memegang unit amanah juga pasti mengalami kesan kemelut yang berlaku terutamanya mereka yang memegang unit amanah ekuiti. Mungkin ada yang gempar dan membuat keputusan menebus unit masing-masing.

Keputusan tentulah bergantung kepada anda sendiri, iaitu matlamat anda melabur, kesanggupan menanggung risiko, bila anda melabur dan teknik pelaburan yang anda gunakan.

Pada pendapat saya, jika anda menggunakan kaedah dollar cost averaging, iaitu anda membuat pembelian tetap setiap bulan, teruskan pelaburan anda untuk jangka panjang.

Ini kerana pada bulan-bulan akan datang, anda mungkin dapat membeli unit pada harga lebih rendah dan apabila pasaran kembali naik, anda boleh mendapat untung yang memuaskan secara keseluruhan.

Sebaliknya jika anda sudah membeli unit amanah beberapa tahun dulu (secara lump sum) dan telah meraih keuntungan besar daripadanya selepas kenaikan pasaran, anda boleh menjual dalam keadaan semasa dan mengambil sikap tunggu dan lihat dan  membeli kembali pada harga rendah (jika anda meramalkan pasaran akan jatuh lagi)

Cuma risikonya ialah jika anda mengandaikan pasaran jatuh, tetapi sebaliknya pasaran naik kembali atau tidak turun, anda mungkin kehilangan apa yang dinamakan opportunity cost kerana untung yang terlepas. Walau apa pun, langkah ini mempunyai profil risk-reward paling tinggi.

Sebaliknya mereka yang mahu terus memegang unit masing-masing pun tiada masalah kerana seperti yang kita lihat pada krisis 2008 dahulu, walaupun pasaran dan unit amanah jatuh, kebanyakan unit amanah kembali naik dalam masa setahun, malah ada yang jauh mengatasi nilai penurunan dan menjana keuntungan lumayan kepada pelabur.

Hanya ada satu sahaja langkah yang tidak disyorkan, iaitu jika anda membuat keputusan untuk terus memegang unit, tetapi pasaran jatuh lagi, dan kemudian anda panik dan menjual apabila pasaran mencapai paras terendah.

Ini amat merugikan kerana kemungkinan besar jika anda bersabar sedikit, pasaran akan naik kembali dan apabila pasaran naik, anda akan rugi dua kali. Pertamanya kerana anda jual pada harga yang rendah, dan kedua anda tidak dapat mengambil kesempatan daripada pemulihan atau rebound pasaran.

Lautan Merah di BSKL

Kemelut hutang, penurunan taraf AS dan kelemahan ekonomi global

Pada Jumaat lepas, S&P telah menurunkan taraf hutang AS daripada AAA kepada AA+.  Saya sudah membayangkan kemungkinan ini kepada pembaca sejak sebulan lepas, dan juga ada membincangkan  tentang kemelut hutang AS.

Cuma kali ini, nampaknya pasaran tidak lagi mengabaikan segala masalah dan buat pertama kali dalam setahun, keadaan ekonomi dan situasi hutang kerajaan akhirnya mendapat perhatian serius oleh pasaran.

Masalahnya bagi Malaysia ialah tiada jalan untuk mengelak dan terpaksa menghadapi hakikat bahawa situasi di Amerika akan menjejaskan pasaran di sini.

Kedudukan pasaran Malaysia - FBM KLCI dan FBM Small Cap:

Dipetik daripada Bursa Station

Bagi kedua-dua indeks FBM KLCI dan FBM Small Cap, parasnya telah menembusi garis purata bergerak 200 hari, yang menunjukkan sentimen negatif. Malah indeks FBM Small Cap telah jatuh di bawah paras itu kira-kira 3 minggu lepas.

Jika anda sudah keluar sepenuhnya daripada pasaran,  maka anda bijak atau bernasib baik. Bagi golongan ini dan juga mereka yang memegang hanya 50% saham seperti yang saya syorkan sejak suku pertama tahun ini, pada pandangan saya, belum lagi masanya untuk membeli.

Tunggu dan lihat situasi yang berlaku dalam tempoh beberapa minggu akan datang kerana masalah ini bukan sahaja melibatkan kemelut hutang AS dan Eropah, tetapi juga mungkin membabitkan ekonomi global.

Bagi mereka yang tersangkut dan masih ada dalam pasaran, jangan panik. Jika anda mahu jual, ada masanya  pasaran akan melantun kembali, walaupun dalam 'bear market' (pasaran menurun).  Selain itu, jika anda memiliki saham yang kukuh, anda mungkin boleh terus pegang sehingga keadaan pulih.

Tetapi jika anda memegang saham yang berkemungkinan besar terjejas akibat perkembangan ekonomi yang lebih perlahan, mungkin anda boleh pertimbangkan untuk jual.

Semua keputusan bergantung kepada pandangan anda tentang keupayaan syarikat yang anda miliki mengharungi situasi semasa.

F&N Holdings Berhad Terus Mendaki

Prestasi yang kukuh dan konsisten selama lebih 10 tahun


Baru-baru ini ada seorang kawan saya di Facebook bertanyakan tentang F&N Holdings.  Sebenarnya bagi saya F&N Holdings mencetus kenangan manis kerana saya pernah melabur dan menggandakan wang dengan memegang F&N, tetapi turut menyesal kerana harganya telah meningkat sekali ganda lagi selepas itu.

Kita tinjau harga F&N dalam tempoh 10 tahun yang lepas:

Dipetik daripada Bursastation

Kita dapati daripada graf bahawa prestasi saham F&N sejak awal 2010 sunguh memberangsangkan, iaitu telah naik hampir sekali ganda.  Ini tidak menghairankan kerana prestasi cemerlang syarikat.  Berikut adalah keputusannya dalam tempoh 5 tahun lepas:

Laporan tahunan F&N

Pendapatan sesaham syarikat telah naik secara beransur-ansur dalam tempoh lima tahun lepas.  Namun begitu angka EPS 195 sen pada 2010 adalah termasuk penjualan bahagian kaca syarikat yang menghasilkan keuntungan luar biasa.

Selepas mengecualikan keuntungan luar biasa tersebut, pendapatan sesaham untuk 2010 ialah lebih kurang 87 sen, iaitu angka yang tetap memberangsangkan.  Syarikat juga memberikan pulangan dividen yang agak tinggi.

Sementara itu, EPS separuh pertama tahun berakhir September 2011 ialah 66.8 sen. Berasaskan andaian   konservatif bahawa Syarikat mencatatkan keuntungan 130 sen sesaham untuk tahun penuh, maka P/E pada harga penutup semalam RM19.20 ialah lebih kurang 15 kali.

Paras ini boleh dikatakan 'fairly valued' bagi saham ini. Tetapi jika syarikat terus meningkatkan keuntungan dalam tempoh beberapa tahun akan datang, maka pelabur berpotensi untuk untung.

F&N mempunyai pengurusan yang sangat baik dan ini terbukti daripada prestasinya. Kemungkinan besar prestasi akan terus meningkat dalam jangka panjang kerana pada tahun lepas F&N telah selesai mengambil alih bahagian produk tenusu Nestle di Thailand.

Malah syarikat kini sedang meneroka segala peluang yang ada di rantau ini untuk menjadi peserta serantau yang kukuh, bukan sahaja di Malaysia dan Thailand.

Cuma ada satu perkara yang perlu dipertimbangkan, iaitu syarikat tidak lagi akan menjadi pengedar Coca-Cola pada September 2011. Walaupun perniagaan syarikat adalah terpelbagai, kita hanya dapat mengetahui kesannya pada suku pertama tahun kewangan 2012.

Walau apa pun, syarikat produk pengguna seperti F&N ialah saham yang jarang jatuh terlalu mendadak dalam suasana ekonomi mencabar, jadi ia lebih selamat daripada banyak saham lain.  Ini kerana terdapat tanda-tanda ekonomi global semakin lemah pada separuh kedua tahun ini.

Nota Terbaru: CIMB Research telah memberikan penarafan underperform bagi F&N kerana khuatir tentang kehilangan kontrak Coca-Cola. Menurut pengiraan mereka, F&N diperdagangkan pada P/E 21 - 23 untuk tahun 2011 hingga 2013.  Mereka menetapkan harga sasaran RM13.10.  Mungkin CIMB sudah dapat mengira berapakah kesan daripada kehilangan kontrak Coca-Cola.  

Sementara itu, pada suku ketiga 2011, syarikat mencatatkan EPS 21.7 sen, angka yang agak rendah berbanding dua suku sebelumnya, dan kemungkinan besar EPS pada seluruh tahun hanya mencecah 120 sen. Harga penutup pada hari nota tambahan ini ditulis ialah RM18.46 sen, iaitu selepas kejatuhan besar pasaran secara keseluruhannya.

Walau apa pun, bagi pelabur yang berminat dengan F&N, jika harga jatuh lagi, terutamanya dengan kemelut pasaran semasa dan juga kerana ketidakpastian tentang kehilangan kontrak Coca-Cola, mungkin boleh bersiap sedia untuk beli kerana pada pendapat saya pihak pengurusan pasti akan mencari jalan untuk menampung kehilangan kontrak pengedaran Coca-Cola.  Bagi mereka yang mahukan kepastian, tunggu keputusan suku pertama tahun 2012 sebelum membuat keputusan. 

Kemelut Hutang AS Jadi Tumpuan

Hala tuju pasaran bergantung kepada sama ada persetujuan dicapai

Pada Ogos 2 ini, jika kedua-dua parti di Amerika, iaitu Republican dan Democrat tidak dapat mencapai kata sepakat untuk meningkatkan had hutang, AS mungkin tidak mampu membayar beberapa tanggungannya.

Sebenarnya kemelut ini berlaku kerana AS mempunyai had hutang yang ditetapkan dan hutang AS telah mencapai paras tersebut pada tahun ini. Untuk makluman, jumlah hutang US buat masa ini adalah berjumlah lebih $14 trilion

Dipetik daripada Wikimedia

Sebelum ini, apabila hutang Amerika mencapai had yang ditetapkan, Kongres dan Senat AS tiada masalah menaikkan hadnya. Cuma kali ini berlaku pertikaian kerana mungkin mereka bimbang bahawa parasnya sudah terlalu tinggi dan perlu dikekang.

Suka atau tidak, kita perlu memberi perhatian terhadap situasi di sana kerana jika tidak diselesaikan, pasaran mungkin bergolak, tetapi jika penyelesaian dapat dicari, kemungkinan Dow Jones akan naik dalam jangka pendek, dan membawa kelegaan kepada pasaran di seluruh dunia.

Kedua-dua pihak hampir pasti mencari jalan penyelesaian kerana kesan kegagalan pembayaran AS adalah amat besar kepada negara tersebut dan juga dunia.

Walau apa pun, kedudukan AS agak goyah dengan pertumbuhan ekonomi hanya 0.4% pada suku pertama dan 1.3% pada suku kedua.  Selain itu, walaupun jika penyelesaian diperolehi, mungkin satu atau dua agensi penarafan akan menurunkan taraf hutang AS daripada AAA kepada AA.

Walau apa pun, kita tunggu dan lihat apa yang berlaku.  Jika penyelesaian dapat dicapai, ekonomi AS tetap akan menghadapi masalah kerana kadar pengangguran yang tinggi, keadaan kewangan beberapa negeri yang goyah dan juga pertumbuhan ekonomi yang lemah.

Cuma sektor korporatnya nampak masih kukuh kerana kebanyakan syarikat beroperasi secara global.  Justeru adalah terlalu awal untuk membuat kesimpulan, sehinggalah segalanya terungkai pada minggu depan.

Terbaru:  Pada pagi ini (1 Ogos) persetujuan telah dicapai untuk menaikkan had hutang tersebut.  Dalam jangka pendek pasaran sudah tentu akan menunjukkan reaksi positif terhadap berita ini. 

Terbaru 2: Namun begitu, sambutan positif hanya pada hari pertama di Asia, dan di AS hanya untuk sesi pertama dagangan sahaja kerana ramai yang bimbang bahawa usaha mengurangkan hutang akan menjejaskan pertumbuhan ekonomi, terutamanya dalam keadaan semasa di mana pertumbuhan amat perlahan.

Nota: Saya mengucapkan selamat menunaikan ibadah puasa kepada para pembaca.