10 April, 2014

Jangan Beli 9 Jenis Saham atau Waran Berikut

Mengetahui ciri saham yang patut dielakkan juga penting dalam pelaburan

Menurut Warren Buffett, mengelakkan kerugian adalah faktor paling penting yang harus diberi tumpuan apabila kita melabur. Sejajar dengan nasihat ini, terutamanya dalam pasaran yang hangat masa kini, saya cadangkan agar pelabur yang melabur berasaskan fundamentals (nilai asas) berhati-hati dan mengelakkan saham dan waran dengan 9 ciri berikut:

1.  Saham dengan nisbah P/E lebih tinggi daripada 20 dan tiada prospek untuk meningkatkan untung dalam tempoh 1 hingga 3 tahun akan datang. Lebih teruk lagi jika keuntungan dijangka merosot kerana lazimnya P/E yang tinggi hanya boleh disokong keuntungan yang bertambah pada masa depan.

2. Saham yang untungnya terumbang-ambing tetapi sering dimainkan oleh spekulator. Saham spekulatif biasanya mencatatkan kenaikan dan penurunan harga yang ketara. Ini bukan padang permainan pelabur fundamental.

3.  Saham dengan Nilai Aset Bersih (NTA/Book Value) yang terlalu rendah atau bernilai negatif.  Walaupun harganya sangat murah, margin for error bagi pelabur adalah terlalu rendah.  Pengecualiannya ialah jika anda benar-benar yakin bahawa syarikat tersebut boleh dipulihkan.

4.  Saham berstatus PN17. Sebenarnya ada beberapa sebab syarikat dimasukkan sebagai status PN17, termasuklah NTA negatif seperti di atas, tetapi walau apa pun sebabnya, kita jauhkan diri. Tinggalkan saham PN17 kepada mereka yang mengkhusus dalam saham sedemikian.

5.  Saham SPAC sehingga ia mempunyai perniagaan dan pendapatan yang stabil. Bagaimana untuk melabur berasaskan nilai asas sekiranya masih belum ada operasi untuk dinilai?  Seperti saham PN17, biarkan mereka yang mengkhusus dalam bidang ini dan yang mengenali penganjur SPAC untuk melabur di dalamnya.

6.  Syarikat dengan paras hutang yang terlalu tinggi. Biasanya nisbah hutang ekuiti  lebih tinggi daripada 1 sudah mencapai takat membimbangkan (bagi saya lebih daripada 0.5 pun saya tak berapa suka). Kita patut jauhkan melainkan terdapat sebab munasabah mengapa syarikat tersebut memerlukan hutang yang tinggi.

7.  Syarikat yang corak pendapatannya tidak dapat diramalkan dengan konsisten dan sering bertukar ganti antara tahun untung dan tahun rugi. Mungkin ada cara untuk meraih untung menerusi timing dengan syarikat ini, tetapi kita sebagai pelabur kecil dan 'outsider' tidak ada maklumat lebih terperinci tentang situasi syarikat. Justeru syarikat seperti ini patut diabaikan, walaupun harganya rendah.

8.  Waran panggilan. Pada asasnya waran panggilan adalah instrumen spekulasi semata-mata dan memang tidak patuh syariah.  Abaikan walau apa pun saham induknya.

9.  Waran yang sudah hampir tarikh luput dan harga laksananya adalah lebih tinggi daripada harga saham induk.  Dalam keadaan ini, waran mungkin masih ada harga, walaupun ia tersangat rendah.  Kita elakkan walaupun untung besar dapat diraih sekiranya saham induknya tiba-tiba naik sebelum waran luput.

Dengan mengelakkan saham seperti di atas, kita sebenarnya mengawal dan mengehadkan risiko kita. Tidak dinafikan ada situasi di atas di mana untung boleh diraih, tetapi apa gunanya ambil risiko tinggi sedangkan terdapat banyak lagi peluang lain untuk meraih untung dengan risiko yang terkawal.

30 March, 2014

Bila Kehangatan Mula Reda

Menentukan bila pasaran hangat bertukar menjadi lembab mustahil dilakukan dengan tepat tetapi kita boleh meninjau tanda-tandanya

Pada minggu lepas, Gabenor Bank Negara Tan Sri Dato' Seri Dr Zeti Akhtar Aziz mengumumkan bahawa tahap hutang isi rumah telah mencecah 86.8% daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK). Angka tersebut adalah antara yang tertinggi di Asia Tenggara.

Peratusan ini secara sendirinya bukan satu tanda amaran kerana perlu dilihat dari situasi keseluruhan. Ini kerana demografi penduduk Malaysia adalah muda dan ramai yang terpaksa mengambil pinjaman lebih tinggi akibat kenaikan harga rumah yang berlaku sekarang.

Menurut beberapa pengulas, kadar tersebut tidak membimbangkan selagi pertumbuhan ekonomi kukuh dan harga aset (umpamanya rumah dan saham) terus meningkat. Tetapi perkara yang mungkin membimbangkan ialah bagaimana jika harga aset tidak lagi meningkat. Perlu diingat bahawa harga aset tidak boleh naik secara terus menerus.

Untuk meninjau lebih mendalam, kita perlu kembali kepada tulisan Hyman Minsky, seorang pakar ekonomi yang mendakwa bahawa kemelesetan bukan semata-mata berlaku akibat peristiwa kejutan luar seperti kejatuhan nilai mata wang yang mencetus krisis kewangan Asia 1998, dan keruntuhan pasaran hutang subprima, seperti yang berlaku di Amerika pada 2008.



Menurut Minsky, masalah juga boleh timbul dalam keadaan stabil. Dalam suasana stabil, bank, syarikat dan ejen ekonomi lain mula lalai dan mengambil risiko lebih tinggi untuk mencapai keuntungan. 

Katanya lagi, sesuatu ekonomi lazimnya melalui tiga peringkat hutang. Peringkat pertama ialah selepas krisis berlaku di mana bank hanya memberi pinjaman kepada pihak yang mampu membayar nilai pokok dan juga kadar pinjaman.

Peringkat kedua berlaku apabila keyakinan meningkat dan nilai aset juga meningkat sama.  Bank lebih yakin dan memberi pinjaman kepada mereka yang hanya mampu menampung kos pinjaman sahaja tetapi tidak mampu membayar nilai pokoknya. Tetapi keadaan ini masih tidak menimbulkan masalah kerana harga aset meningkat.

Peringkat ketiga berlaku apabila bank memberi pinjaman kepada mereka yang sebenarnya tidak begitu mampu untuk membayar nilai pokok dan juga kos pinjaman, tetapi masih diluluskan dengan keyakinan bahawa nilai aset akan terus meningkat. 

Masalah akan timbul apabila nilai aset mula merosot meninggalkan penghutang dengan hutang yang lebih besar daripada nilai aset yang mereka pegang.

Justeru tahap hutang amat berkait rapat dengan kenaikan nilai aset.  Nilai aset pula amat berkait dengan kadar pembiayaan yang lazimnya ditetapkan oleh Bank Negara. Kita sudah berada dalam suasana kadar rendah yang berpanjangan, yang menggalakkan pemberian pinjaman dan meningkatkan nilai aset.

Seperti yang dinyatakan oleh Gabenor BNM, kadar tidak boleh dibiarkan terlalu rendah terlalu lama kerana orang ramai akan mula melakukan aktiviti berisiko tinggi untuk mencari untung dan bukan meraih pendapatan menerusi kegiatan yang produktif.

Ini mula dilihat pada hari ini di mana semakin ramai yang berpendapat bahawa mereka boleh buat duit dengan mudah dengan pelaburan hartanah dan saham. 

Masalahnya ialah pakar yang melabur dalam hartanah dan saham ini telah melabur dalam saham pada peringkat paling awal kitaran ekonomi dan meraih untung besar. Sebaliknya para pelabur baru ini pula akan masuk bila pasaran sudah tinggi, dan ini merupakan satu daripada tanda yang membimbangkan saya.

Di manakah kedudukan kita sekarang dalam model Minsky?

Sukar untuk memberikan kedudukan tepat tetapi pada pendapat saya ialah pada akhir Peringkat 2. Masalah mungkin timbul sekiranya pasaran hartanah atau saham merosot untuk tempoh satu atau dua tahun. Kesukaran mungkin dihadapi oleh mereka yang mengambil hutang pada tahap maksimum, berasaskan unjuran nilai aset akan terus meningkat.

Bagaimana pula kedudukan kita dari segi pengambilan risiko berlebihan?

Saya juga berpendapat kita berada makin hampir di puncak optimisme dengan semakin ramai orang yang mahu melakukan aktiviti berisiko tinggi. Namun begitu, sama ada ia sudah sampai ke tahap 'bubble' amat sukar diketahui.

Kesimpulannya, saya rasa pasaran berpotensi mengambil dua jalan; 
  1. Rasionalisasi perlahan-lahan di mana pasaran distabilkan oleh langkah BNM dengan harga aset mengalami kemeorostan kecil atau mendatar.
  2. Kenaikan berterusan harga aset sehingga berlaku kejatuhan ketara yang mungkin menimbulkan kemelesetan ekonomi yang serius.
Ternyata senario pertama jauh lebih baik bagi sebahagian besar daripada rakyat Malaysia dan pelabur tetapi saya bimbang akan berlaku senario kedua sekiranya aktiviti pengambilan risiko berlebihan kian berleluasa.

20 March, 2014

Mengenai Waran Yang Menghampiri Tarikh Luput

Bagaimana kalau kita memegang saham waran yang akan tamat tempoh sebulan lagi. 1. Adakah kita perlu jual sekarang untuk mengelakkan saham dan duit kita hilang terus. 2. Kenapa walaupun sudah dekat tempoh, saham waran itu masih ramai lagi pembelinya? Waran yang dimaksudkan ialah Waran Marco.

Saya ada menerima soalan ini yang saya rasa amat relevan, terutamanya bagi pelabur baru.

Pertama sekali, waran sebenarnya bukan saham. Waran hanyalah hak untuk membeli saham pada harga laksana yang ditetapkan. Harga laksana waran Marco ialah 10 sen. Ini bermakna pelabur berhak beli saham Marco pada harga 10 sen sebelum tarikh luput.

Harga saham Marco pada penutup hari ini (20 Mac, 2014) ialah 17.5 sen. Ini bermakna sebelum waran itu luput, pelabur boleh melaksanakan waran tersebut.

Apabila waran dilaksanakan, ini bermakna pelabur akan membeli saham Marco pada harga 10 sen sesaham. Pelabur kemungkinan besar akan meraih untung kerana harga saham Marco sekarang ialah 17.5 sen sedangkan anda hanya perlu membayar 10 sen untuk membelinya. Potensi untung sekiranya harga tetap sama pada tarikh laksana ialah 7.5 sen.

Sementara itu, harga waran Marco ialah 6.5 sen pada penutup hari ini. Ini bermakna kalau pelabur menjual waran tersebut, pelabur akan meraih hasil 6.5 sen. Hasil ini lebih rendah sedikit daripada 7.5 sen yang diperolehi dalam kaedah di atas. Tetapi dengan cara ini, pelabur:
  1. Mendapat kepastian akan meraih 6.5 sen.
  2. Tidak perlu melalui proses pelaksanaan waran.
Selain itu, tiada jaminan bahawa harga saham Marco kekal pada 17.5 sen pada tarikh laksana, ia mungkin naik atau mungkin turun.

Mengenai soalan kedua, masih ramai orang yang mahu membeli waran tersebut kerana:
  1. Berpotensi meraih untung 1 sen dengan membuat sedikit kerja tambahan. Mereka ini lazimnya membeli dalam jumlah yang besar.
  2. Untung mereka mungkin lebih besar jika harga saham Marco naik lebih tinggi daripada 17.5 sen pada masa depan.
Pelabur yang bertanya ada dua pilihan.
  1. Cara paling mudah ialah jual sekarang dan terima hasil 6.5 sen.
  2. Keluarkan duit untuk beli saham Marco pada harga 10 sen sebelum tarikh luput dengan harapan untuk menjualnya di pasaran pada harga 17.5 sen atau lebih tinggi.
Jika cara kedua dipilih, tanya broker tentang kaedah pelaksanaan waran. Mereka lebih arif tentang hal ini.

Nota:  Jika ada kesilapan dalam artikel ini, sila maklumkan saya.

07 March, 2014

MyETF MSCI Malaysia Islamic Dividend Disenarai

ETF Patuh Syariah Kedua Malaysia Untuk Strategi Pelaburan Indeks Pasif

MyETF MSCI Malaysia Islamic Dividend atau MyETF MMID akan disenaraikan di Bursa Malaysia pada 21 Mac 2014.  ETF ini merupakan dana dagangan bursa patuh syariah kedua daripada iVCAP Management Sdn Bhd untuk disenaraikan selepas my ETF DJIA.

ETF ialah sekumpulan saham yang boleh dijual beli seperti saham tunggal. Kumpulan saham ini lazimnya menjejak indeks penanda aras yang ditetapkan. Dalam kes ini, indeks yang dijejak ialah MSCI Malaysia IMI Islamic High Dividend Yield 10/40 Index.

Ini bermakna strategi yang digunakan ialah strategi pasif. Pengurus dana tidak mencuba mengatasi indeks, tetapi sebaliknya hanya mereplikasi prestasi indeks. 

Dengan kata lain, kenaikan indeks tersebut akan memberikan keuntungan kepada pelabur dan penurunan indeks akan menyebabkan kerugian. Untuk penjelasan lanjut tentang strategi pelaburan pasif, sila baca artikel lama saya mengenai pelaburan indeks.  

Strategi pasif ini sesuai bagi pelabur yang tiada masa untuk membuat penyelidikan saham, tetapi mahu memanfaatkan pulangan yang dihasilkan oleh pasaran saham.  Dalam kes MyETF MMID, pelabur akan membeli saham-saham patuh syariah utama Malaysia yang membuat pengagihan dividen tinggi.

Indeks MSCI Malaysia IMI Islamic High Dividend Yield 10/40 ialah indeks yang terdiri daripada 16 - 30 syarikat patuh Syariah yang tersenarai di Bursa Malaysia dengan pulangan dividen lebih tinggi daripada purata yang dibayar secara tetap dan mampan.

Untuk memudahkan penerangan, apabila anda membeli dana ini, anda membeli sekumpulan saham dengan rekod pembayaran dividen yang kukuh. ETF ini akan membayar dividen yang diterima daripada saham-saham tersebut kepada anda.

Berikut adalah fakta penting mengenai indeks:


Prestasi indeks (price return) nampak mengagumkan (pulangan yang diberikan adalah pulangan terkompaun tahunan). Prestasi ini lebih baik daripada, MyETF DJIA, iaitu ETF pertama daripada iVCap.

Tetapi perlu diingat bahawa dalam tempoh lima tahun lepas, pasaran saham naik dan terus naik.  Lazimnya prestasi dana seperti ini dalam jangka masa meliputi 10 tahun ialah antara 9 - 10%.

Justeru, pelabur harus mempertimbangkan perkara ini dalam isu timing, iaitu masa paling sesuai untuk membeli dana ini.

Bagi mereka yang ingin melabur dalam pasaran saham untuk jangka masa panjang tetapi tiada masa dan tiada ilmu untuk melakukannya, MyETF MMID ialah satu alternatif yang baik bagi anda. 

Kaedah ini tidak akan memberikan pulangan tertinggi, tetapi pulangan purata yang memuaskan selagi pembelian sekali gus tidak dilakukan apabila indeks berada di ambang kejatuhan seperti tahun 2008 atau 1997.

Maklumat lanjut tentang MyETF MMID boleh didapati di laman web MyETF.

28 February, 2014

Patutkah Melabur Dalam Syarikat Yang Menghadapi Masalah Seperti MAS?

Masa depan syarikat amat bergantung kepada kewibawaan pengurusan

Saya menerima soalan daripada pembaca yang ingin tahu sama ada ini merupakan masa yang sesuai untuk membeli saham MAS yang jatuh merudum sekarang selepas mengumumkan kerugian pada tahun kewangan 2013 tempoh hari. Keputusan yang diumumkan adalah lebih teruk daripada jangkaan banyak pihak.

Pendek kata, bolehkah kita membeli dengan harapan bahawa syarikat akan kembali untung dan seterusnya menyebabkan saham naik dengan ketara?.

Berikut adalah harga saham MAS dalam tempoh beberapa bulan lepas:

Bursa Malaysia

Perkara pertama yang perlu diingat ialah apabila melabur dalam situasi seperti ini, pelabur mengambil risiko yang besar dengan harapan meraih pulangan yang tinggi.

Nilai asset bersih MAS sekarang, berasaskan laporan suku tahun terakhir ialah 0.24 sen. Pendek kata kerugian hanya 24 sen sesaham pada masa depan boleh menyebabkan MAS diklasifikasi sebagai syarikat dengan nilai aset bersih negatif, iaitu liabilitinya melebihi aset.

Walaupun harga sahamnya murah sekarang, MAS tidak mempunyai terlalu banyak ruang lagi untuk mencatatkan kerugian. MAS perlu dipulihkan pada tahun 2014, jika tidak syarikat ini mungkin lenyap atau memerlukan 'bailout' daripada kerajaan.

Tetapi jika pemulihan berjaya dicapai, maka potensi bagi pelabur untuk untung lebih daripada sekali ganda pasti ada kerana harganya akan melonjak.

Maka keputusan sama ada anda patut membeli MAS bergantung semata-mata kepada pelan pemulihan yang dibentangkan oleh pihak pengurusan. Analisis penyata kewangan, walaupun penting, tidak begitu bermakna lagi kerana survival syarikat menjadi pertaruhan.

Pendek kata pelaburan ini mempunyai ciri 'very high risk, high reward'.

Pada pendapat saya anda boleh beli saham MAS hanya jika anda:
  1. Yakin dengan kewibawaan pihak pengurusan MAS.
  2. Berpendapat bahawa strategi yang diambil oleh pengurusan bersesuaian dengan keadaan.
  3. Percaya bahawa turnaround boleh dilaksanakan dalam tempoh terdekat.
  4. Kerajaan tidak akan membiarkan MAS muflis.
  5. Anda membelinya sebagai sebahagian daripada portfolio yang turut mengandungi saham lain.
Faktor kelima adalah amat penting. Saya pernah membaca tentang pelabur tersohor yang melabur dalam syarikat bermasalah yang berpotensi dipulihkan. Mereka selalunya melabur dalam sekumpulan saham dan bukannya satu sahaja. 

Ini kerana mereka sedar bahawa terdapat risiko satu dua syarikat tidak dapat dipulihkan dan adalah mustahil untuk meramalkan dengan tepat syarikat mana yang akan pulih dan mana yang gagal.

Jika MAS ialah satu-satunya saham yang anda beli, anda mengambil risiko yang besar. Tetapi jika syarikat dapat dipulihkan, untung yang anda raih juga sangat besar. Terpulang kepada pelabur untuk membuat pertimbangan sendiri.

Nota:
  1. Dapatkan research report mengenai MAS dari laman Bursa Malaysia dan juga laman web MAS sendiri.
  2. Pihak pengurusan MAS yang sedia ada mengambil langkah yang berbeza daripada Idris Jala semasa beliau menerajui MAS. Pengurusan sekarang mementingkan faktor muatan dan bukannya hasil pulangan. Ini bermakna mereka mahu memastikan kapal terbang penuh walaupun jika buat masa ini tidak dapat pulangan tinggi daripada penumpang. Tetapi wajar untuk kita berikan masa satu lagi tahun untuk melihat keberkesannnya.

19 February, 2014

Patutkah Seorang Yang Tiada Ilmu atau Tiada Masa Mempelajari Ilmu Pelaburan Melabur Dalam Saham?

Warren Buffett Cadang Mereka Melabur Dalam Dana Indeks Tetapi Kaedah Ini Sukar Dilakukan Bagi Pelabur  Berlandasaskan Syariah di Malaysia

Soalan di atas sangat relevan kerana disebabkan kenaikan pasaran saham sejak 5 tahun lepas, semakin ramai orang yang mula memberi perhatian dan menunjukkan minat untuk melabur dalam saham. Sebelum saya memberikan pandangan sendiri, cuba lihat apa kata Warren Buffett.




Menurutnya pelabur yang mahu mengambil kesempatan daripada saham tetapi tiada kemahiran untuk melabur patut melabur dalam dana indeks. (Maksudnya di sini ialah dana indeks pasif dan bukannya dana indeks aktif).

Di Malaysia, ada beberapa dana indeks yang menjejak prestasi FBMKLCI tetapi ada saham komponen FBM KLCI adalah tidak patuh syariah. 

Untuk melabur secara pasif seperti yang dinyatakan oleh Buffett, terdapat satu Dana Dagangan Bursa (ETF) yang menjejak indeks yang dinamakan MyETFDJIA merangkumi 25 syarikat patuh syariah dengan modal saham terbesar di BSKL. Namun begitu prestasi ETF ini tidak sebaik prestasi FBMKLCI.

Buat masa ini tiada dana yang wujud yang menjejak FBMSha, yang merupakan indeks terbaik untuk digunakan bagi mencerminkan prestasi syarikat patuh syariah secara keseluruhan.

Oleh yang demikian, pada pandangan saya jika pelabur yang tiada ilmu atau tiada masa mahu melabur dalam saham, mereka boleh:
  1. Beli MyETFDJIA dengan harapan prestasi bertambah baik pada masa depan atau menerima sahaja pulangan yang diberikan.
  2. Membeli saham patuh syariah yang merupakan komponen FBMKLCI. Kaedah seperti ini ada disyorkan oleh Pakdi (Suzardi Maulan), seorang pakar kewangan terkemuka. 
  3. Membeli sebuah dana unit amanah ekuiti yang baik dan mantap daripada syarikat yang dipercayai pada kos paling rendah dan memegang untuk jangka panjang.
  4. Luangkan masa untuk timba ilmu saham sebelum melabur sendiri dalam saham.
Pilihan kedua dan ketiga  tetap memerlukan sedikit ilmu yang dipelajari sekali dan selepas itu pelabur perlu meluangkan sedikit masa untuk membuat pemantauan

Pilihan keempat pula hanya untuk mereka yang sanggup meluangkan masa. Langkah untuk belajar dan menguasai selok-belok saham memerlukan banyak masa dan komitmen tinggi dan bersifat berterusan atau sepanjang hayat.

Seperti kata Buffett, cara paling mudah untuk melabur tanpa memerlukan ilmu atau masa ialah membeli dana indeks pasif atau ETF yang menjejak indeks.

Tetapi di Malaysia, hanya ada satu pilihan seperti ini dan indeks yang dijejak tidak begitu ideal. Justeru, pelabur boleh juga mempertimbangkan pilihan 2 hingga 4 bergantung kepada jumlah masa yang sanggup mereka luangkan.

12 February, 2014

Berwaspada Terhadap Pergerakan Gergasi

Jual beli pelabur institusi pengaruhi harga saham dalam jangka pendek

Selain daripada mengkaji kekuatan kewangan dan juga kualitatif syarikat sebelum membeli saham, pelabur juga perlu meninjau sama ada terdapat pergerakan pelabur institusi dan/atau pemegang saham utama syarikat.

Memandangkan mereka mempunyai pegangan yang besar, tindakan mereka untuk menjual atau membeli saham berpotensi mempengaruhi harga.

Saya berikan satu contoh. Baru-baru ini saya meninjau sebuah saham syarikat yang bernama Eversendai. Syarikat ini disenaraikan pada harga di sekitar RM1.70 pada tahun 2012. Eversendai bukannya lemah, cuma prestasinya selepas disenaraikan tidak seperti dijangka. 

Berikut adalah pergerakan harga Eversendai sejak disenaraikan:

Bursa Malaysia

Prestasi syarikat menjunam pada bulan November 2013 kerana mengumumkan keputusan suku ketiga yang kurang baik.

Pada harga di bawah RM1.10, saya bercadang untuk mempertimbangkan semula syarikat ini. Saya pernah membeli pada RM1.20 dan menjual selepas harga naik kembali untuk memberikan saya untung lebih 20%.  Saya jual kerana tidak begitu yakin syarikat dapat mengembangkan untung pada waktu itu.

Semasa menilai kembali syarikat, saya mendapati catatan berikut dalam bahagian Company Announcements di Bursa Malaysia:

Bursa Malaysia Company Announcements

Jika anda klik pada mana-mana link tersebut, anda akan mendapati bahawa KWSP, sebuah pelabur institusi, sedang menjual saham Eversendai. Saya menganggap pelabur institusi sebagai gergasi yang pergerakannya boleh menggegar kawasan sekeliling.

Teknik jualan seperti ini, iaitu sedikit demi sedikit, dilaksanakan untuk mengelakkan gangguan besar kepada harga. Jualan terbaru adalah seperti berikut:


Apa yang saya temui dalam pengumuman yang dibuat kepada Bursa ini menyebabkan saya mengubah pandangan saya. Ternyata bahawa: 
  1. KWSP menjual saham tersebut pada paras rugi, kerana harga saham berada pada tahap paling rendah.
  2. Mereka masih mempunyai banyak saham dalam pegangan, dan boleh meneruskan jualan.
  3. Jualan ini turut menimbulkan tekanan kepada harga, walapun sebab utama kejatuhan ialah kemerosotan prestasi.
Seperti yang saya jangkakan, sekarang ini harga telah jatuh lagi ke paras bawah RM1.00. Apa yang KWSP tahu yang kita tidak tahu? 

Walaupun saham ini nampak undervalued, saya akan menunggu dan melihat perkembangan terkini dan sejauh mana jualan tersebut diteruskan sebelum mempertimbangkannya semula.

Jualan pelabur institusi atau pemegang saham utama kadangkala dilakukan untuk meraih tunai dan mengambil untung. Tetapi dalam keadaan lain, ia merupakan tanda bahawa mereka tahu sesuatu yang kita tidak tahu atau tidak yakin dengan prospek syarikat.

05 February, 2014

Pengiraan Bonus Tabung Haji Pada 2013

Bonus Tahunan 6% untuk semua pendeposit dan Bonus Haji 2% hingga jumlah maksimum RM9,980 bagi mereka yang belum menunaikan Haji

Baru-baru ini, Tabung Haji telah mengumumkan bonus untuk para pendeposit bagi tahun 2013. Bonus yang diumumkan ialah Bonus Tahunan 6% untuk semua penyimpan dan juga Bonus Haji 2% bagi mereka yang belum menunaikan Haji, sehingga simpanan maksimum RM9,980.

Berasaskan laporan akhbar, ada yang mungkin tersalah anggap bahawa mereka akan menerima Bonus Haji 2% untuk keseluruhan simpanan mereka, tetapi sebenarnya bonus diberi sehingga nilai maksimum RM9,980 sahaja. Nilai tersebut ialah kos asas untuk menunaikan Haji. Wang simpanan selebihnya hanya akan menerima Bonus Tahunan. 

Berikut adalah kaedah pengagihan yang dipetik daripada laman web TH:


Dari segi sejarah, kadar 6% adalah antara bonus yang tertinggi, dan jika anda belum menunaikan Haji dan simpanan anda berjumlah RM9,980 atau lebih rendah, maka bonus 8% yang anda terima adalah yang tertinggi dalam sejarah.

Sebagai contoh pengiraan, jika anda memiliki RM20,000 dalam akaun sepanjang tahun 2013. Bonus yang akan anda terima ialah:

(9,980 x 8%) + (RM10,020 x 6%) = RM1,400

Pada tahun lepas, saya ada menulis artikel mengenai topik yang sama dan memberikan contoh jumlah pulangan yang diterima pada akhir 2012 jika anda menyimpan RM10,000 pada 2003 dan tidak menambah apa-apa. Pulangan terkompaun bersih yang dicatatkan ialah 5.38%.

Pada tahun ini, saya menggunakan jadual yang sama dan menambah pulangan bonus yang diterima pada tahun ini.

Tahun
Nilai Awal (RM)
Pulangan (%)
Nilai Akhir (RM)
2003
10,000
4.00
10,400
2004
10,400
4.30
10,847
2005
10,847
4.50
11,335
2006
11,335
4.75
11,874
2007
11,874
5.00 + 2.00
12,705
2008
12,705
5.00
13,340
2009
13,340
5.00
14,007
2010
14,007
5.50
14,777
2011
14,777
6.00
15,664
2012
15,664
6.50 + 1.50*
16,883
2013
16,883
6%+
17,895
*Bonus Khas dikira mengikut kaedah TH
(Baki minima bulanan dari Jan 2006 hingga Dis 2012/84 bulan) x 1.5%
+Saya mengambil kira hanya 6% kerana itulah yang diterima oleh semua pelabur

Bermula dengan simpanan RM10,000 pada awal tahun 2003, selepas tempoh 11 tahun anda akan menerima RM17,895. Pulangan terkompaun yang dicatatkan ialah 5.43% setahun.  Kadar ini adalah pulangan bersih kerana TH telah membayar zakat untuk pendeposit.

Segala pelaburan anda, sama ada emas, saham, hartanah dan sebagainya, boleh ditanda aras (benchmarked) dengan pulangan TH.

Jika dalam jangka panjang anda tidak dapat menghasilkan pulangan terkompaun bersih (selepas menolak zakat) sebanyak 5.43% setahun, maka ternyata lebih selamat untuk simpan sahaja di dalam TH kerana risikonya jauh lebih rendah daripada pelaburan lain.

27 January, 2014

Wokshop Pencarian Syarikat Bernilai Tinggi

Penganalisis saham berwibawa Khyairul Mahadzir anjurkan bengkel untuk bantu pelabur mencari dan memilih syarikat bernilai tinggi

Saya mengenali En. Khyairul Mahadzir melalui Facebook. Walaupun belum sempat berjumpa dengan beliau, tetapi saya pernah mengikut cadangan saham yang diberikannya dan meraih untung daripadanya. Saya dapati analisis beliau bijak dan bernas. Beliau akan menganjurkan workshop seperti berikut:

1. MAKLUMAT WORKSHOP.

Butiran Workshop 'DEBUT' seperti berikut;

Tarikh: 1 & 2 Mac 2014. (Sabtu & Ahad)
Tempat: SAUJANA Golf and Country Club, Subang.
Masa: 9 pagi - 5 petang.
Medium Komunikasi: Bahasa Malaysia & Bahasa Inggeris.
Bahan Rujukan: Bahasa Malaysia (Istilah pelaburan dalam Bahasa Inggeris).


2. ISI KANDUNGAN WORKSHOP.

Workshop ini dibahagikan kepada 4 BAHAGIAN. Dalam kesemua 4 bahagian di bawah, ada sub-bahagian lain:

BAHAGIAN I: PENCARIAN (syarikat yang berpotensi)
BAHAGIAN II: PENILAIAN
BAHAGIAN III: KEPUTUSAN
BAHAGIAN IV: LAIN-LAIN PERKARA (berkaitan saham)

Memandangkan ia merupakan 'Workshop', sesi yang diadakan bersifat hands-on di mana para peserta akan membuat pencarian sebenar syarikat yang berpotensi untuk dianalisis dan dinilai. 
 

3. SPEAKER / PRESENTER.

Presenter : Khyairul H Mahadzir (Admin Profit.at.Bursa)
 

4. HARGA.

Harga Istimewa 'DEBUT': RM 1,200 sahaja. (Harga ini TIDAK akan berulang pada masa hadapan). Harga ini termasuk;
  1. Isi Workshop yang mengandungi 4 Bahagian di atas.
  2. Ahli Tetap FB group Profit.at.Bursa - PRIORITY. (Penerangan tentang group ini di bawah)
  3. Bahan Rujukan semasa workshop dan lain-lain link rujukan yang digunakan bagi membantu penilaian. 
  4. Makanan dan Minuman termasuk, Welcome Breakfast, Morning Coffee, Lunch, Afternoon Coffee, untuk 2 hari.

5. PENDAFTARAN, TARIKH AKHIR, PEMBATALAN, KAEDAH BAYARAN.

Sila layari link ini : http://tinyurl.com/tempahan-workshop
  
Profit.at.Bursa - PRIORITY

Di Workshop 'DEBUT' (Sulung/Yang Pertama) ini juga, Profit.at.Bursa akan melancarkan sebuah FB Group yang BARU yang dinamakan "Profit.at.Bursa - PRIORITY". Group Profit.at.Bursa - PRIORITY ini adalah berbayar. Setting group ini adalah 'Secret'.

Isi kandungan group ini merangkumi segala kajian yang dibuat, statistik, pandangan, penilaian mengikut sektor dan tema tahunan. Kajian tentang syarikat yang tersenarai di pasaran Asia Tenggara (Thailand, Indonesia, Singapura, Hong Kong) juga akan dibentangkan. 

Segala maklumat akan diterbitkan di group ini dahulu, sebelum diterbitkan di tempat lain yang diselia oleh Profit.at.Bursa. 

Semua peserta Workshop Debut akan menjadi Ahli Tetap di group ini secara PERCUMA.

Hotline Pertanyaan : 011 - 2382 5992 (9am-6pm)
 
Khyairul. (Profit.at.Bursa)

23 January, 2014

Bagaimana Hutang Boleh Menggandakan Untung atau Melenyapkan Modal Anda

Baik buruk penggunaan leverage atau margin (hutang) yang dinilai semata-mata dari sudut untung rugi pelaburan

Penggunaan leverage atau margin dalam pelaburan memang biasa berlaku. Penggunaannya lebih ketara dalam pelaburan derivatif berbanding pelaburan saham tetapi turut diamalkan secara meluas dalam dunia saham menerusi kemudahan margin.

Sama ada penggunaan margin ini patuh syariah atau tidak bergantung kepada banyak perkara dan memandangkan saya bukan pakar dan saya sendiri tidak mengamalkannya, saya tidak akan menyentuh dari sudut agama.

Sebaliknya apa yang ingin ditekankan, terutamanya kepada pelabur baru, ialah penggunaan hutang boleh menggandakan untung atau menggandakan kerugian pelaburan, sehingga berpotensi melenyapkan sama sekali modal.

Sebab utama ramai pelabur berminat menggunakan margin untuk melabur ialah:
  1. Pelaburan besar boleh dibuat dengan modal yang lebih kecil.
  2. Keuntungan berganda diraih daripada jumlah modal yang sama
Berikut ialah contoh bagaimana seseorang boleh menggandakan untung dengan menggunakan hutang.

Katakan Ali mempunyai modal RM1,000. Beliau membuat keputusan untuk membeli 2,000 saham XYZ pada harga RM1.00. Beliau menggunakan modal sendiri sebanyak RM1,000 dan mendapatkan kemudahan margin RM1,000, yang dikenakan kadar 8%.

Andaikan dalam tempoh tiga bulan, harga XYZ meningkat kepada RM1.50, dan Ali membuat keputusan untuk menjual. Hasil yang diterima ialah 1.50 x 2,000 = RM3,000.

Daripada jumlah tersebut, untung yang diperolehi ialah:

3000 - (2000 + (1000 x 0.08/4)) =  RM980

Untung 98% dicatatkan dengan modal RM1,000.

Jika Ali langsung tidak menggunakan margin, beliau hanya dapat membeli 1,000 saham. Maka untung yang beliau perolehi ialah:

1,500 - 1000 = RM500

Untung 50% diperolehi berasaskan modal RM1,000.

Inilah sebabnya pelaburan berasaskan margin popular di kalangan pelabur. Dengan modal yang sama, untung telah berjaya digandakan. Konsep sama digunakan dalam pelaburan hartanah, cuma tempoh masanya sahaja lebih lama.

Bagaimanapun, cuba kita lihat apa yang terjadi jika harga XYZ merosot kepada RM0.50. Sekiranya Ali menggunakan margin, hasil yang diterima ialah RM0.50 x 2000 = RM1,000.

Daripada hasil tersebut, kerugian yang dialami ialah:

1,000 - (2000 + (1000 x 0.08/4) = RM1,020

Kerugian 102% telah dicatatkan berasaskan modal RM1,000. Ini menghapuskan modal awal Ali. Malah beliau perlu menambah RM20 untuk menampung kos pinjaman.

Jika tidak menggunakan hutang, Ali hanya mampu membeli 1,000 saham. Kerugian yang dialami ialah:

500 - 1,000 = RM500

Kerugian 50% dialami dengan modal RM1,000.

Di sini kita dapat lihat bagaimana pembelian dengan margin boleh menggandakan untung atau rugi dan pelabur yang menggunakan margin atau leverage perlu amat berhati-hati dalam operasi pelaburan mereka selain menguruskan modal dengan teliti.

Saya sendiri tidak menggunakan kemudahan margin dalam pelaburan saham.

15 January, 2014

Bila Untuk Menjual Saham?

Sejauh mana tempoh pegangan saham yang tuan ada? Adakah pegang dalam tempoh 4-5 tahun dan pada masa yang sama menerima pulangan dividen atau akan jual apabila kewangan syarikat merosot?

Saya menerima soalan di atas yang amat relevan kepada pembaca. Persoalan bila untuk jual adalah sukar dijawab kerana ia bergantung kepada jenis saham yang anda beli dan juga tujuan anda membelinya.

Secara peribadi, keputusan untuk menjual saya lakukan mengikut budi bicara sendiri, berasaskan kriteria ukuran nilai yang telah saya tetapkan dan juga tujuan saya membeli saham tersebut.

Pelabur fundamental berlainan mempunyai kaedah pegangan saham yang berbeza. Warren Buffett dan Philip Fisher memegang saham untuk tempoh yang sangat panjang. Benjamin Graham, John Neff, Walter Schloss pula menjual apabila harga telah mencapai atau lebih tinggi daripada nilai. Peter Lynch dan Ken Fisher pula berada di antara kedua-dua kategori ini. 

Bolehkah kita mengikut nasihat mereka? Pada pendapat saya
boleh tetapi hanya untuk saham berkualiti tertinggi sahaja

Kesemua mereka telah meraih untung lumayan daripada pelaburan saham. Pendek kata ada lebih daripada satu cara untuk melabur, memegang dan menjual saham secara fundamental, dan kejayaan boleh dicapai selagi anda membuat pemilihan saham yang tepat.

Bagi saya sendiri, apabila membeli saham saya akan menentukan mengapa saya beli saham tersebut. Ada kalanya saya beli disebabkan syarikat tersebut kukuh dan dijangka berkembang tahun demi tahun. Saham seperti ini saya akan pegang untuk jangka panjang dan menerima dividen daripadanya. Contoh saham ini ialah F&N.

Saya akan jual hanya apabila saya rasa harga sahamnya sudah terlalu (bukan sedikit) overvalued atau perniagaannya tidak akan berkembang lagi. Tetapi masalahnya ialah sukar unutk mencari syarikat seperti ini.

Majoriti pelaburan saya ialah dalam saham yang baik tetapi tidak cemerlang, yang harga sahamnya undervalued atas sebab tertentu. Bagi saham seperti ini, saya akan jual apabila saya rasa harganya telah kembali naik melebihi nilai sebenar syarikat, dan syarikat tidak dijangka meningkatkan keuntungan pada satu atau dua tahun akan datang.

Pendek kata ada saham saya jual dalam masa 3 bulan, ada yang pegang lebih 1 tahun dan ada yang pegang sehingga bertahun-tahun. Semuanya bergantung kepada keadaan. Saya tidak menetapkan satu target price, membandingkan harga dengan nilai berasaskan kriteria utama berikut:
  1. Keupayaan menambah untung dalam tempoh 1 - 5 tahun akan datang
  2. Nisbah P/E
  3. Pulangan Dividen
  4. Pulangan atas Ekuiti
Di samping itu, saya juga melihat pelbagai faktor kewangan lain selain daripada meninjau keadaan ekonomi negara dan global. Semua ini diterangkan dalam buku saya Panduan Bijak Melabur yang akan diterbitkan dalam edisi kedua tidak lama lagi.

Saya juga tidak menetapkan nilai spesifik, contohnya 'Jual apabila P/E sampai ke 15' dan sebagainya.  Sebaliknya, dalam hal ini, saya lebih suka membandingkanya dengan P/E purata saham dan juga potensi syarikat menaikkan untung. Sebagai contoh, jika P/E sudah tinggi tetapi syarikat dijangka meningkatkan untung dengan memuaskan, saya akan terus pegang. 

Tetapi jika P/E sudah tinggi berbanding purata P/E sepuluh tahun lepas dan keuntungan dijangka mendatar atau merosot, dan ROE semakin merosot, saya akan mempertimbangkan untuk jual.

Saya tidak menetapkan Target Price kerana situasi syarikat adalah dinamik. Jika prestasi syarikat lebih baik daripada yang dijangka, ini bermakna target price yang ditetapkan sebelum ini mungkin tidak lagi relevan. Sebab itulah saya lebih suka menggunakan ukuran nilai yang dinyatakan di atas serta potensi syarikat meningkatkan keuntungan pada masa depan.

Kesimpulan

Maaf kerana tidak dapat memberikan kriteria lebih spesifik, seperti yang dilakukan oleh para penganalisis teknikal, tetapi pada pendapat saya saham tidak berfungsi seperti itu. Budi bicara dan pelbagai faktor harus dipertimbangkan dalam keputusan menjual dan setiap saham mungkin berbeza.

Tetapi saya boleh merumuskan bahawa
  1. Bagi segelintir saham yang berkualiti tinggi, saya sanggup pegang lebih lama, (sehingga bertahun-tahun) walaupun saham tersebut sedikit overvalued.
  2. Bagi saham di bawah tahap tersebut, saya akan jual apabila saya berpendapat perniagaan telah merosot atau harga telah melebihi nilai, berasaskan ukuran nilai dan budi bicara sendiri.

07 January, 2014

Meninjau Prestasi Saham Yang Dinilai Pada 2013

P.I.E catat kenaikan tertinggi pada 2013 manakala Apollo juga kukuh

Pada tahun 2013, saya telah memulakan satu kategori baru, iaitu penyelidikan saham, yang turut mengandungi artikel tentang beberapa saham yang saya analisis secara ringkas. Berikut adalah keputusannya sehingga akhir tahun.

Asia File

Saya telah menulis tentang Asia File dalam posting bertajuk Asia File Kurang Diminati Tetapi Berpotensi pada 5 Februari 2013.

Harganya pada waktu itu ialah RM3.50. Harga pada akhir tahun RM4.37. Jumlah dividen yang diterima ialah 20.5 sen. Jumlah pulangan yang dicatatkan ialah 30.7%.

Nampaknya harga naik kerana peningkatan untung disebabkan ekonomi pasaran utamanya di Eropah semakin pulih. 

UMS Holdings

Saya menilai UMS Holdings dalam posting bertajuk UMS Holdings Mantap Tetapi Diabaikan pada 4 Mac 2013.

Harganya pada waktu itu ialah RM1.90. Harganya pada akhir tahun ialah RM2.39. Dividen yang diterima ialah 9 sen. Jumlah pulangan yang diperolehi ialah 30.5%

Kenaikan saham ini bukan sebab untung meningkat tetapi kerana pelabur lain sedar bahawa ia merupakan saham yang undervalued dan membeli, lantas menaikkan harganya.

Apollo

Saya menyentuh tentang Apollo dalam posting bertajuk Apollo Kukuh dari segi Prestasi dan Tunai pada 24 Mac 2013.

Harganya pada waktu itu ialah RM3.53. Harganya pada akhir tahun ialah RM4.70. Dividen yang diterima ialah 25 sen. Jumlah pulangan yang diterima ialah 40.2%.

Harga saham Apollo meningkat kerana pelabur melihat kekukuhan dividen, kedudukan tunai dan juga keuntungannya.

P.I.E Industrial

Saya menulis tentang P.I.E dalam posting bertajuk P.I.E Industrial Kukuh Tapi Harga Saham Berpatutan pada 6 Jun 2013. Berasaskan statistik blog, ini posting yang tidak begitu popular dari segi pageviews, mungkin sebab namanya tak glamor, tetapi menghasilkan pulangan paling besar.

Harganya pada waktu itu ialah RM4.46. Harganya pada akhir tahun ialah RM6.96. Jumlah pulangan yang diterima ialah 56.1%

Bursa Malaysia

Harga Saham P.I.E Industrial meningkat dengan ketara kerana memang undervalued dan juga syarikat telah berjaya menambah keuntungan.

CSC Steel

Saya menulis tentang CSC Steel dalam posting bertajuk CSC Steel Antara Syarikat Keluli Yang Kukuh pada 12 Ogos 2013.

Harganya pada waktu itu ialah RM1.30. Harganya pada akhir tahun ialah RM1.24. Jumlah pulangan ialah - 4.62%

Harga Saham CSC Steel turun sedikit dan masih mendatar kerana keuntungan yang kurang memberangsangkan pada suku terakhir, walaupun lembaran imbangannya kukuh.

Yoong Onn

Saya menilai saham Yoong Onn dalam posting bertajuk Syarikat Pengeluar Aksesori Bilik Tidur Kukuh pada 30 September 2013.

Harganya pada waktu itu ialah RM0.695. Harganya pada akhir tahun ialah RM0.96. Jumlah pulangan yang diterima ialah 38.1%.

Harga saham Yoong Onn meningkat kerana tahap keuntungan telah ditambah baik dan kerana saham mula mendapat perhatian pelabur lain.

Kesimpulan

Syukur Alhamdulillah kerana tahun 2013 adalah tahun yang baik bagi value investing. Bukan semua tahun seperti ini dan saya ramalkan tahun 2014 mungkin lebih sukar. Insyallah saya akan meninjau sekurang-kurangnya 5 saham (kalau boleh lebih) pada tahun 2014.

Nota Tambahan:
  1. Saham yang ditinjau belum lagi sampai satu tahun.
  2. Saya ada membeli semua saham ini kecuali Apollo.
  3. UMS telah saya lupuskan.
  4. Lazimnya jangka lebih panjang diperlukan untuk memberikan gambaran yang lebih jelas kerana akan menghadapi tempoh turun naik ekonomi dan pasaran.

03 January, 2014

Prestasi Pasaran Saham Pada 2013

Kenaikan memberangsangkan dari segenap segi tetapi tiada jaminan keputusan boleh diulangi pada tahun 2014

Pasaran saham telah mencatatkan prestasi yang sungguh cemerlang pada tahun 2013, dengan kebanyakan indeks meningkat lebih dua angka.

Indeks utama BSKL, iaitu FBM KLCI, telah naik 10.54% (dari harga penutup 31 Dis 2012 ke 31 Dis 2013)  pada tahun 2013, seperti yang ditunjukkan daripada graf di bawah. 

Yahoo Finance

Sementara itu, indeks FBM Emas Syariah pula mencatatkan prestasi yang lebih memberangsangkan, apabila mencatatkan kenaikan 13.30%. Bagi pelabur yang melabur berasaskan syariah, inilah indeks yang patut menjadi penanda aras prestasi pelaburan anda.

Shareinvestor.com.my

Tetapi prestasi paling cemerlang ditunjukkan oleh FBM Small Cap, yang mencatatkan kenaikan cemerlang sebanyak 36.74%.  FBM Small Cap merangkumi hampir semua saham selain daripada 100 saham bermodal terbesar.

Shareinvestor.com.my

Ternyata tahun 2013 merupakan tahun cemerlang bagi mereka yang memegang saham bermodal kecil, memandangkan prestasinya pada tahun 2012 adalah kurang menarik.

Saya ada menulis tentang perbezaan ketara antara indeks komposit FBM KLCI dan juga FBM Small Cap pada hujung tahun 2012 dalam artikel bertajuk Jurang Besar Antara FBM KLCI dan FBM Small Cap pada 7 Nov 2012.

Jelas bahawa jurang prestasi tersebut telah dirapatkan tahun 2013 apabila FBM Small Cap mencatatkan kenaikan yang amat ketara.

Secara keseluruhannya untuk tempoh 2 tahun, iaitu pada 2012 dan 2013, hampir semua sektor pasaran telah mencatatkan kenaikan yang sangat memuaskan.

Persoalan sama ada kenaikan boleh diteruskan pada 2014 amat bergantung kepada sama ada syarikat-syarikat dapat menambah untung pada tahun ini, untuk menyokong tahap harga semasa yang agak tinggi.

Masalah sekarang ini ialah pasaran telah naik dengan ketara dalam tempoh lima tahun lepas dan berada pada P/E yang lebih tinggi daripada purata. Ini menunjukkan ia mungkin menghadapi masalah untuk naik lagi.

Tetapi ekonomi pula tidak nampak seperti akan mengalami sebarang kemelesetan ketara, dan dijangka berkembang pada kadar sederhana. Ini menjadikannya amat sukar untuk meramalkan hala tuju pasaran.

Saya berpendapat bahawa pada tahun 2014 seorang value investor perlu bekerja keras untuk mencari saham yang undervalued kerana tidak banyak peluang yang muncul pada paras harga yang tinggi ini.

Di samping itu, pelabur perlu berhati-hati dan memantau sebarang perkembangan negatif yang boleh menjejaskan keuntungan syarikat atau pasaran saham secara keseluruhannya.

Nota: Untuk bacaan lanjut tentang prestasi pasaran dan saham pada 2013, sila baca artikel berikut bertajuk FBM KLCI Beats Expectations di akhbar The Star Online.