Bajet 2013 - Insentif dan Kesan Terhadap Individu

Mengupas sepintas lalu manfaat dan kesan belanjawan bagi orang ramai

Bajet 2013 berusaha mengimbangi antara keperluan untuk merangsang ekonomi, membantu golongan berpendapatan sederhana dan rendah dan juga mengurangkan defisit.

Saya telah cuba mengumpulkan insentif dan kesan bajet terhadap individu berasaskan maklumat yang tersiar dan ulasan pakar setakat ini dan menyenarai item yang relevan kepada umum di bawah.

Insentif Golongan Berpendapatan Rendah / Sederhana

1. RM500 bagi ketua keluarga dengan pendapatan isi rumah kurang RM500
2. RM250 untuk inidividu belum berkahwin berusia lebih 21 tahun dengan pendapatan di bawah RM2,000 tetapi bukan untuk pelajar universiti
3. Rebet telefon pintar RM200 bagi golongan berusia 21 - 30 tahun yang bergaji RM3,000 ke bawah.

Insentif Cukai

1. Kadar cukai dikurangkan 1% bagi julat pendapatan tahunan antara RM2,500 hingga 50,000.  Laporan menyatakan hanya mereka dengan pendapatan tahunan boleh dicukai bawah RM50,000 yang mendapat manfaat, tetapi pada pendapat saya orang yang berpendapatan lebih tinggi juga menerima penjimatan kerana kadar cukai untuk RM50,000 pertama telah dikurangkan. Penjimatan maksimum yang diterima ialah RM425.
2. Pelepasan cukai dinaikkan daripada RM4,000 kepada RM6,000 bagi pendidikan tinggi anak
3. Pelepasan SSPN ditambah daripada RM3,000 kepada RM6,000

Insentif Penjawat Awam

1. Bonus 1.5 bulan untuk kakitangan kerajaan
2. Insentif khas  anggota tentera RM200 sebulan mulai 1 Januari 2013
3. Elaun untuk bekas tentera tidak berpencen yang berkhidmat  kurang 21 tahun sebanyak RM1,000
4. Pencen minimum golongan berkhidmat 25 tahun ke atas ditambah kepada RM820 berbanding RM720.

Insentif Pendidikan

1. Bantuan RM100 untuk setiap murid sekolah rendah dan menengah
2. Baucar buku mahasiswa RM250.
3. Diskaun 20% untuk penghutang yang membayar balik pinjaman PTPTN dalam masa setahun dan  diskaun 10% untuk penghutang PTPTN yang membayar balik pinjaman secara konsisten.

Hartanah

1. Cukai Keuntungan Hartanah meningkat kepada RM15% untuk dua tahun pertama dan kepada 10% untuk tiga tahun seterusnya
2. Pelepasan duti setem 50% bagi pembelian rumah kediaman pertama dilanjutkan sehingga Disember 2014.
3. Individu yang mempunyai pendapatan sehingga RM5,000 sebulan berhak untuk Skim Rumah Pertamaku, berbanding RM3,000 sebelum ini.

Pada pendapat saya, belanjawan kali ini ada banyak insentif terutamanya bagi golongan berpendapatan rendah dan sederhana. Memang sepatutnya kumpulan ini yang disasarkan.

Defisit pula dikurangkan kepada 4% daripada Keluaran Dalam Negara Kasar.  Walaupun tanpa sesetengah insentif di atas, defisit boleh dikurangkan lagi, saya rasa ini bukan masa yang sesuai untuk mengehadkan perbelanjaan dengan ketara terutamanya dengan ekonomi global yang masih lemah

Bajet ini boleh dikatakan memuaskan dan diharapkan segala insentif dapat dilaksanakan dengan adil dan saksama. Memang sesetengah insentif bersifat gula-gula kepada rakyat kerana pilihan raya sudah hampir, tetapi kesannya tidak negatif kerana wang yang diterima akan dibelanjakan dan ini akan menimbulkan kesan pengganda.

Saya menganggap bajet ini sebagai belanjawan kerajaan Malaysia dan saya melihatnya dari sudut berkecuali.  Bagi saya bajet alternatif Pakatan Rakyat juga ada manfaat dan insentif, cuma kepada golongan yang berbeza. 

Kedua-dua pihak perlu ingat bahawa insentif yang diberikan dikutip daripada cukai yang dibayar oleh perniagaan dan rakyat Malaysia. Jadi insentif bukan diberikan oleh BN atau PR, tetapi dibiayai oleh rakyat Malaysia sendiri.  Cuma mereka menentukan cara kita memperuntukkannya jika mereka berkuasa.

Kedua-dua alternatif saya nampak memuaskan, selagi ia mesra kepada perniagaan dan rakyat dan mampu menjana ekonomi negara selain membantu golongan yang memerlukan.

Nota:  Jika ada insentif atau item relevan yang tertinggal sila maklumkan saya.

Daibochi Kukuh Dengan Dividen Memuaskan

Syarikat unum akan agihkan 60% daripada untung menerusi dividen

Daibochi ialah sebuah syarikat pengeluar pembungkusan fleksibel utama, yang membekalkan penyelesaian pembungkusan serba guna kepada pengeluar makanan dan minuman, barangan pengguna laris dan farmaseutikal dan perindustrian.

Syarikat ini dibawa kepada perhatian saya oleh seorang pembaca yang meminta saya memberikan pandangan mengenainya.

Saya dapati Daibochi ialah sebuah syarikat yang kukuh yang telah melonjakkan prestasi keuntungan terutamanya sejak tahun 2009. Daripada meraih pendapatan sesaham (EPS) purata kira-kira 10 sen ia telah bertukar menjadi syarikat yang menjana EPS lebih 24 sen sejak 2009.

Peningkatan prestasi ini juga telah menyaksikan harga sahamnya naik seiring. Berikut adalah pergerakan harga saham sejak 5 tahun lepas.  Harga saham telah dilaraskan untuk terbitan bonus 1 untuk 2 yang dibuat baru-baru ini.

Dipetik daripada Bursastation

 

Sementara itu ringkasan perangkaan prestasi syarikat untuk tempoh lima tahun lepas juga dibentangkan di bawah:

Diambil daripada Laporan Tahunan Daibochi

 

Perhatian: Angka EPS dan NTA Per Share ialah berasaskan jumlah saham sebelum terbitan bonus satu saham untuk setiap dua saham dipegang yang dibuat baru-baru ini 

 

Daripada data di atas, kita dapat lihat bahawa perolehan dan aset ketara bersih sesaham meningkat secara konsisten manakala pendapatan sesaham atau EPS kekal mantap selama tiga tahun.  Sementara itu pembayaran dividen pula ialah antara 12 hingga 15 sen sesaham.

Satu lagi ukuran penting ialah pulangan atas ekuiti (ROE) yang berada pada paras kira-kira 15 peratus dalam tempoh tiga tahun lepas, tahap yang agak memberangsangkan.

Bagi enam bulan pertama tahun ini, syarikat telah mencatatkan prestasi lebih baik daripada enam bulan pertama tahun lepas, dengan EPS 15.32 sen (sebelum pelarasan bonus).  Sementara itu, aliran tunai syarikat juga kukuh, dengan tunai yang diperolehi daripada operasi meningkat berbanding enam bulan yang sama tahun lepas.

Berasaskan prestasi suku pertama, syarikat dijangka mampu mencatatkan EPS 20 sen (selepas mengambil kira terbitan bonus - semua angka akan dilaraskan dalam laporan tahunan 2012). Berasaskan pengumuman syarikat untuk membayar 60% daripada untung menerusi dividen, maka dividen seluruh tahun dijangka sekurang-kurangnya 10 sen sesaham (selepas pelarasan bonus).

Harga

Kita sudah tahu syarikat ini kukuh dan semakin berkembang maju tetapi seperti biasa, faktor penentu ialah harga. Kita dapati harga telah naik kebekalangan ini dan pada penutup semalam harganya ialah  RM2.26.

Pada harga ini, saham diperdagangkan dengan nisbah P/E anggaran 11.3 atas keuntungan 2012 dan juga pulangan dividen kira-kira 4.42%.  Perangkaan ini boleh dikatakan menarik selagi syarikat boleh mengekalkan atau mengukuhkan untung untuk tahun-tahun akan datang.

Ini menjadi faktor penentu sama ada untuk membeli saham  Selain itu, kita juga perlu mempertimbangkan sama ada keadaan ekonomi dalam tempoh setahun akan datang akan mempengaruhi prestasi syarikat.

Secara peribadi, kejatuhan harga ke paras RM2.00 dan ke bawah menjadikan saham ini amat menarik untuk jangka panjang selagi prestasi kukuh dapat dikekalkan.
   

FGVH: Proksi Sektor Perladangan Malaysia

Felda Global Ventures kukuh tetapi pelabur perlu pertimbang harganya

Banyak yang diperkatakan tentang IPO Felda Global Ventures (FGVH).  Ada yang positif, ada yang negatif dan banyak juga lebih berunsur politik daripada berasaskan kekuatan organisasi.

Seorang pembaca telah meminta saya mengulas tentang Felda Global Ventures.  Sebenarnya dari segi analisis syarikat besar seperti FGVH, sudah banyak laporan penyelidikan mengenainya. Sebab itulah saya jarang menyentuh syarikat besar seperti ini.

Sekiranya anda mahu mendapatkan research report mengenai FGVH, anda boleh pergi ke bahagian penyelidikan percuma laman web Bursa Malaysia atau mencari menerusi enjin pencarian. Saya dapat memuat turun sekurang-kuranngya empat laporan secara percuma.

Namun begitu, saya akan tetap memberikan sedikit pandangan peribadi mengenai syarikat ini. FGVH kembali mendapat perhatian terutamanya kerana sebab politik, bukan perniagaan, apabila harganya jatuh selepas kenaikan awal selepas penyenaraian. Tetapi minggu lepas, harga saham telah melantun kembali:

Dipetik daripada Bursastation

Sebenarnya apabila melabur, kita perlu membezakan antara prestasi syarikat dan prestasi saham. Syarikat mencatatkan prestasi yang boleh dikatakan sederhana pada separuh pertama 2012.

Cuma, harga saham mungkin telah naik tinggi dan melebihi nilai sebenarnya buat masa ini.  Perlu diingat bahawa apabila sesebuah syarikat menerbitkan IPO, sudah tentu ia mahu menjual saham pada harga setinggi yang mungkin.  Justeru harga IPO paling kurang pun sudah dianggap sebagai fairly valued.

Selepas itu, harga telah meningkat sehingga RM5.50 dan keputusan separuh pertama pula menurun sedikit daripada jangkaan, iaitu dengan pendapatan sesaham (EPS) 10.4 sen sesaham.  Prestasi separuh kedua mungkin lebih baik sedikit, maka EPS seluruh tahun mungkin antara 20 - 25 sen sesaham.

Pada paras EPS 25 sen, jika harga saham FGVH ialah lebih kurang RM5.00, ini bermakna nisbah P/E adalah 20.  Nisbah ini adalah agak tinggi, melainkan syarikat boleh meningkatkan untung secara konsisten pada tahun-tahun akan datang.

Walau apa pun, selepas keputusan terbaru, laporan beberapa firma penyelidikan menetapkan harga sasaran antara RM5.00 dan RM5.40 untuk saham ini dalam tempoh satu tahun, dan harganya sekarang memang berada di paras berhampiran itu.

Faktor yang positif bagi FGVH ialah saiznya sebagai peladang kelapa sawit ketiga terbesar di dunia, yang turut memiliki MSM, iaitu pengeluar gula utama di Malaysia selain turut mempunyai ladang getah. Syarikat juga sedang berusaha meluaskan lagi operasi antarabangsanya dan saiz syarikat meningkatkan peluangnya untuk berjaya.

Seperti syarikat perladangan lain, kejayaan syarikat sudah tentulah dipengaruhi oleh harga komoditi yang dihasilkan, dan dalam kes FGVH, ia dipengaruhi oleh harga CPO.  Justeru, sebarang analisis syarikat perlu mengambil kira ramalan pergerakan harga CPO.  Seperti yang kita lihat dalam carta di bawah, harga CPO agak menurun kebelakangan ini:

Dipetik daripada laman web MPOB

 FGVH ialah sebuah syarikat yang kelihatan kukuh untuk jangka panjang, cuma dalam tempoh terdekat mungkin harganya dikekang oleh faktor luaran yang mungkin tidak dapat dikawal sepenuhnya oleh syarikat.

Secara peribadi, jika saham jatuh di bawah harga IPO (iaitu lebih kurang RM4.50), saya akan mula mempertimbangkan FGVH, walaupun jika P/E masih tinggi kerana ini merupakan sebuah syarikat besar yang mendapat liputan daripada banyak firma penyelidikan, selain dimiliki beberapa pelabur institusi.

Walau apa pun, pembaca digalakkan untuk memuat turun dan membaca beberapa laporan penyelidikan oleh firma penyelidik, seperti yang saya sebutkan di awal rencana, untuk mendapatkan gambaran yang lebih  menyeluruh tentang prospek syarikat ini.

Berniaga dengan Modal Ekuiti atau Hutang?

Pertimbang dengan teliti keperluan modal apabila memulakan perniagaan

Modal yang dilaburkan apabila memulakan perniagaan berbeza-beza mengikut bidang niaga yang diceburi.  Ada sesetengah perniagaan yang memerlukan modal sehingga RM1 juta, ada yang hanya memerlukan RM100,000 manakala ada pula yang hanya memerlukan sedikit sahaja modal.

Menyediakan modal yang mencukupi juga amat penting kerana apabila mula berniaga, kita memerlukan masa untuk mencapai titik pulang modal. Sehingga perniagan mula meraih untung, ia perlu 'survive' dengan modal awal yang dilaburkan.

Malah, perniagaan yang berdaya maju sekalipun mungkin lingkup jika tidak cukup modal kerana tidak dapat membiayai pembelian aset, inventori atau kos operasi.

Terdapat dua jenis modal untuk memulakan perniagaan, iaitu modal ekuiti dan modal hutang.

Modal Ekuiti

Modal ekuiti atau modal saham ialah modal yang dilaburkan sendiri atau diterima daripada pelabur atau pekongsi lain.  Manfaat am menggunakan modal ekuiti ialah pelabur tidak perlu menanggung kos pinjaman dan tidak perlu membayar balik pinjaman tersebut.

Kelebihan menggunakan modal sendiri:
1.  Untung diperolehi 100% jika perniagaan amat berjaya
2.  Tidak terikat kepada mana-mana pihak
3.  Tidak perlu berbincang dengan sesiapa

Kelemahan menggunakan modal sendiri:
1.  Rugi ditanggung sendiri, mungkin menyebabkan kita kehilangan semua wang kita
2.  Tidak dapat memanfaatkan kepakaran pelabur / pekongsi lain

Kelebihan menggunakan modal pelabur / pekongsi lain:
1.  Boleh mengumpulkan jumlah yang lebih besar.
2.  Boleh berniaga walaupun kita sendiri tiada modal
3.  Boleh memanfaatkan kepakaran dan pengalaman mereka

Kelemahan menggunakan modal pelabur / pekongsi lain:
1.  Keputusan besar mungkin perlu mendapatkan persetujuan mereka
2.  Terpaksa berkongsi untung jika perniagaan sangat berjaya
3.  Masalah besar jika perselisihan berlaku

Modal Hutang

Modal hutang pula modal yang dipinjam, sama ada daripada saudara-mara, bank atau Ah Long, Apabila pinjaman dibuat, kita memberikan komitmen untuk membayar balik pinjaman tersebut. Masalah besar timbul jika pinjaman tidak boleh dibayar balik, dan boleh menyebabkan peniagaan diiystiharkan muflis.  Tetapi masalah lebih besar dihadapi jika pinjaman dibuat daripada Ah Long, terutamanya dengan kadar pinjaman yang sangat tinggi.

Kelebihan menggunakan modal hutang:
1.  Walaupun terpaksa membayar ansuran pembiayaan, sebarang untung boleh disimpan sendiri. Ini bermakna kalau perniagaan untung besar, modal hutang memberikan manfaat lebih besar.
2.  Selagi ansuran dibayar balik, peminjam tidak campur tangan dalam perniagaan.

Kelemahan menggunakan modal hutang:
1.  Masalah besar jika perniagaan kurang berjaya
2.  Boleh menyebabkan peniaga muflis atau aset disita
3.  Boleh menjejaskan hubungan jika pemberi pinjaman ialah sahabat atau sanak-saudara

Apabila dibandingkan antara kedua-dua pilihan, pada pendapat saya modal hutang adalah lebih berisiko tetapi membolehkan peniaga mengekalkan kawalan penuh terhadap perniagaan.

Sementara itu modal ekuiti pula lebih rendah risikonya tetapi mungkin menyebabkan peniaga perlu merujuk kepada rakan kongsi atau pemegang saham lain sebelum membuat keputusan penting.  Di samping itu, keuntungan juga perlu dikongsi bersama.

Untuk perniagaan yang kecil, bagi saya cuba guna modal sendiri dahulu, iaitu mula dengan skala kecil-kecilan.  Jika permulaan skala kecil tidak berdaya maju, barulah cari jalan untuk mengumpulkan modal tambahan.  Keputusan perlu dibuat berasaskan ciri perniagaan dan kebarangkalian mencapai kejayaan.

Apa pun, keputusan tentang sumber modal sangat penting.  Saya pernah melihat orang yang jatuh muflis kerana menggunakan modal bank dan juga melihat mengalami masalah besar apabila menggunakan modal daripada Ah Long yang akan menuntut daripada saudara-mara.

Ramai orang yang memulakan perniagaan mungkin terlalu optimistik tentang potensi perniagaan yang diceburi sehingga mereka tidak mempertimbangkan senario dan kesannya jika perniagaan tersebut gagal.

Hup Seng Kukuh dan Mantap

Pengeluar biskut cap Ping Pong tidak exciting tetapi amat teguh

Hup Seng ialah sebuah pengeluar biskut dan snek yang telah beroperasi sejak tahun 1958. Jenama produk syarikat ialah Cap Ping Pong dan Kerk dan syarikat juga telah membeli syarikat pengeluar kopi dan makanan bernama Incomix.

Sejak lima tahun yang lepas, prestasi Hup Seng semakin mantap dan peningkatan untung ini dapat dilihat daripada kenaikan harga sahamnya.

Berikut adalah tahap perolehan dan keuntungan syarikat antara tahun 2007 - 2011:

Laporan Tahunan Hup Seng 2011

Di bawah pula ialah carta saham syarikat:

Dipetik daripada Bursa Station

Kita dapat lihat bahawa prestasi untuk tempoh lima tahun adalah turun naik dan sehingga akhir 2011, graf pergerakan saham memang mendatar, tetapi mula melonjak sejak permulaan tahun 2012.

Sebabnya ialah prestasi kewangan 2012 semakin hebat.  Pada separuh pertama 2012, syarikat baru-baru ini mengumumkan pendapatan sesahan (EPS) sebanyak 14.32 sen.  Ini bermakna syarikat berpotensi mencatatkan keuntungan kira-kira 28 sen untuk seluruh tahun.

Di samping itu, Hup Seng juga telah mengumumkan dividen interim 12 sen baru-baru ini, yang akan dibayar kepada pemegang saham yang ada pada daftar pemegang saham pada 13 September 2012.  Ini merupakan satu lagi faktor kenaikan saham.

Jika kita mengandaikan keuntungan adalah 28 sen pada tahun 2012, ini bermakna EPS purata syarikat untuk tempoh 5 tahun lepas ialah lebih kurang 20 sen sesaham.

Di samping itu, syarikat juga mempunyai aliran tunai yang amat kukuh, iaitu tunainya sahaja cukup untuk menjelaskan semua liabiliti jangka pendek dan jangka panjangnya.

Tetapi perkara yang perlu dipertimbangkan ialah saham ini telah naik  dan mungkin sudah mengambil kira jangkaan keuntungan yang dicapai untuk tahun 2012.

Pada harga semasa, pada pendapat saya Hup Seng adalah lebih kurang 'fairly valued' atau sedikit 'undervalued'.  Walaupun syarikat kukuh, kita perlu sentiasa membandingkan prestasi dan juga harga.

Jika pelabur berminat membeli saham ini, mungkin boleh tunggu sehingga selepas dividen dibayar kerana kadangkala harga saham jatuh lebih banyak daripada nilai dividen selepas tarikh ex-dividen. Bagi mereka yang lebih suka menunggu untuk mendapatkan bargain (seperti saya),  mungkin boleh pertimbangkan jika saham jatuh di bawah RM2.50.

Walau apa pun, syarikat ini memang amat kukuh, cuba keputusan yang perlu dibuat ialah berapakah harga yang sesuai untuk dibeli.