Hutang Kerajaan Terlalu Tinggi?

Walaupun ramai yang khuatir, jawapannya adalah tidak buat masa ini

Baru-baru ini hutang kerajaan Malaysia telah meningkat kepada RM407 billion.  Namun begitu angka mutlak  tidaklah begitu penting, sebaliknya perkara yang perlu diteliti ialah nisbah hutang kerajaan berbanding dengan KDNK.

Dipetik daripada akhbar The Star

Buat tahun kedua, berturut-turut, hutang kerajaan Malaysia mencecah paras lebih 50% daripada KDNK dan perkara ini membimbangkan para penganalisis dan menjadi bahan berita di akhbar.

Pada tahun 2010, paras hutang tempatan Malaysia berada pada tahap 53.1% daripada KDNK, dan hampir kepada had hutang sebanyak 55% yang ditetapkan di bawah Akta Pinjaman (Tempatan) 1959.

Sementara itu, hutang asing yang boleh diraih oleh Malaysia pula dihadkan kepada RM35 bilion sahaja.

Sekiranya had ini sentiasa dipatuhi, hutang Kerajaan Malaysia tidak akan mencapai paras yang membahayakan. Perlu diingat bahawa nisbah hutang kepada KDNK jauh lebih tinggi di sesetengah negara lain.

Tidak dinafikan bahawa paras hutang ini perlu dan boleh dikurangkan tetapi sekarang bukan masanya untuk mengurangkan hutang dengan ketara disebabkan keadaan ekonomi dunia.

Saya setuju dengan langkah yang diambil pada masa ini untuk meneruskan perbelanjaan kerajaan dan mengekalkan paras hutang sedia ada untuk satu dua tahun lagi, sebelum mengurangkannya secara beransur-ansur apabila ekonomi mula stabil, dengan matlamat mencapai belanjawan seimbang.

Ada sesetengah pengulas mahu Malaysia melakukan 'austerity drive', iaitu mengawal perbelanjaan dengan ketara untuk mengurangkan paras hutang tetapi tindakan ini kemungkinan besar akan menjejaskan pertumbuhan ekonomi.

Saya setuju bahawa kita perlu menangani pembaziran dan ketirisan yang berlaku dalam perbelanjaan Kerajaan.  Langkah membasmi pembaziran mungkin boleh mengurangkan hutang antara 0.5 - 2%.

Tetapi, berasaskan keadaan semasa, perbelanjaan Kerajaan diperlukan, terutamanya belanja ke atas pembinaan infrastruktur.

Kita mempunyai undang-undang amat rasional yang menetapkan had hutang pada 55% daripada KDNK.  Jika had ini dipatuhi, paras hutang kita adalah di paras yang boleh ditampung dan tidak membahayakan.

Mungkin ramai yang bertanya buat apa berhutang banyak sangat? Kenapa tak boleh kurangkan sahaja?  Sebenarnya Kerajaan boleh melakukannya tetapi kos kepada kebajikan rakyat agak ketara jika perbelanjaan dikurangkan secara mendadak

Isu hutang kerajaan dan defisit bukan sesuatu yang straightfoward di mana kita kurangkan hutang secara automatik bermakna sudah tentu bagus untuk kita.

Sememangnya kalau boleh kita perlu kurangkan hutang bersih kita ke tahap lebih rendah, tetapi mungkin perlu dilakukan secara beransur-ansur dan pada masa yang sesuai.

Pada pendapat saya, ini patut dilakukan apabila ekonomi mencapai pertumbuhan kukuh dan keadaan global mengizinkan, bukannya sekarang.

Perbezaan 'Technical Buy' Dengan 'Buy'

Cadangan dibuat menggunakan kaedah analisis berbeza

Jika anda rajin membaca laporan penyelidikan daripada syarikat broker atau membaca laporan penyelidikan ringkas di  theedgemalaysia.com, anda mungkin pernah melihat syarikat broker membuat cadangan technical buy atau technical sell atas saham tertentu.

Apakah perbezaan antara 'technical buy' dan 'buy' biasa?

Syarikat broker saham lazimnya ada dua fungsi penyelidikan, iaitu bahagian teknikal dan asas (fundamental).  Bahagian teknikal ini membuat analisis berasaskan carta, volum dan bekalan dan permintaan yang bersifat jangka pendek.

Lazimnya faktor teknikal  tidak menyentuh tentang kekuatan asas syarikat dan kadangkala syarikat yang tidak begitu kukuh pun boleh masuk dalam senarai jika faktor teknikal member isyarat bahawa terdapat permintaan bagi saham ini.

Pelabur perlu prihatin bahawa technical buy ini adalah bersifat jangka pendek dan perlu dipantau dari masa ke masa. Apabila membeli berasaskan technical buy, anda perlu menetapkan stop loss dan juga target price untuk meraih untung.

Ini berbeza daripada cadangan buy biasa, yang mana analisis dibuat berasaskan kekuatan perniagaan syarikat dan sasaran harga ditetapkan berasaskan potensi syarikat mencatatkan keuntungan pada masa depan.

Jika ada berdagang dalam saham, cadangan technical buy atau technical sell relevan untuk anda.  Sebaliknya jika anda melabur berasaskan kekuatan asas syarikat seperti saya, anda perlu memberi tumpuan kepada analisis berasaskan fundamentals.

Sementara itu, selain daripada cadangan buy and sell, anda mungkin menemui beberapa cadangan lain yang sebenarnya sama tetapi menggunakan istilah lain.

Bagi cadangan beli saham, istilah yang digunakan termasuk buy, overweight dan accumulate. Bagi cadangan pegang saham, istilah yang digunakan termasuk hold, market perform dan neutral.  Sementara itu bagi cadangan jual saham pula, istilah yang mungkin digunakan ialah sell, underperform dan underweight.

Bagaimana Dengan BIMB Holdings?

Bank Islam Sesuai Diletakkan Dalam Senarai Pemerhatian

BIMB Holdings ialah syarikat pegangan bagi Bank Islam dan juga Syarikat Takaful Malaysia. Kedua-dua syarikat ini mencatatkan prestasi yang agak memuaskan kebelakangan ini.

Saya pernah menulis tentang BIMB beberapa kali dalam blog saya dan pada waktu itu saham ini masih belum popular dan berada pada harga sekitar RM1.30.

Sekarang prestasi BIMB semakin kukuh, manakala harga sahamnya juga kian meningkat.  Hasil daripada peningkatan prestasi ini, sudah ada syarikat penganalisis yang mula mengikuti perkembangan BIMB. Salah satu daripadanya ialah Maybank Investment Bank.

Untuk mendapatkan laporan penyelidikan mereka, taip 'Bank Islam Research Report' dalam Google dan anda boleh mendapatkan sekurang-kurangnya dua laporan penyelidikan. (Kalau tak jumpa, emel saya dan saya akan hantarkan kepada anda).

Berikut adalah carta harga saham BIMB untuk tempoh lima tahun lepas:

Dipetik daripada Bursastation

Perkara paling menarik ialah kenaikan volum dagangan saham BIMB dalam tempoh setahun lepas menunjukkan peningkatan minat pelabur terhadapnya.

Saya rasa tidak perlu saya mengulangi segala analisis kerana anda boleh baca sendiri daripada laporan penyelidikan yang saya sebutkan di atas, terutamanya kerana saya setuju dengan analisis yang dibuat.

Ada dua research house yang meletakkan penarafan 'buy' pada saham ini dengan harga sasaran sebanyak RM2.40. Pada pandangan saya, sasaran ini amat munasabah.

Pada masa posting ini ditulis, saham BIMB ditutup pada harga RM2.05.  Dalam tempoh beberapa bulan lepas saham diperdagangkan pada julat antara RM1.60 - RM2.40.

Saham BIMB berpotensi naik kerana dua sebab. Pertama kerana prestasinya dan yang kedua ialah sahamnya mungkin menarik minat pembeli atau institusi kewangan besar, yang pasti akan menaikkan harga saham.

Memandangkan faktor luaran semasa, tujuan saya menulis mengenai BIMB bukan untuk menyatakan bahawa saham ini adalah sangat undervalued pada harga semasa, tetapi untuk mencadangkannya dimasukkan dalam senarai pemerhatian.

Pada pandangan saya jika harga jatuh di bawah RM2.00, maka nilai sudah mula dilihat dan lebih jauh saham ini jatuh di bawah harga tersebut, lebih besar nilai yang diperolehi.

Bajet 2012 dan Kesannya Kepada Kita

Jauh lebih banyak gula-gula dalam belanjawan kali ini

Kerajaan baru sahaja membentangkan Bajet 2012 pada hujung minggu lepas (7 Oktober) dan nampaknya tahun ini lebih banyak peruntukan yang memberi manfaat langsung kepada rakyat, terutamanya golongan yang berpendapatan rendah.

Saya senaraikan beberapa manfaat Bajet 2012 kepada individu:

1. Tiada yuran sekolah, termasuk untuk kokurikulum dan sukan dan premium insurans.
2. Bantuan persekolahan RM100 untuk murid sekolah (Darjah 1 - Tingkatan 5)
3. Caruman EPF majikan dinaikkan daripada 12% - 13% untuk pekerja bergaji RM5,000 ke bawah
4. Usia persaraan kakitangan awam dinaikkan daripada 58 kepada 60.
5. Kenaikan pencen tahunan 2% untuk pekerja awam.
6. Bonus setengah bulan (min RM500) dan bantuan RM500 kepada pesara
7. Tiada yuran pendaftaran pesakit luar di hospital bagi warga emas.
8. Baucar buku RM200 untuk pelajar kolej, matrikulasi, universiti swasta atau awam.
9. Suntikan HPV percuma untuk wanita
10. Subsidi isi rumah dnegan bil elektrik bawah RM20 diteruskan
11. Pelepasan cukai RM3,000 bagi caruman kepada Skim Persaraan Swasta/Anuiti
12. Had bagi program Rumah Pertamaku dinaikkan daripada RM220,000 hingga RM400,000
13. Bantuan tunai sekali RM500 akan dibayar kepada keluarga dengan pendapatan RM3,000 ke bawah
14. Cukai 10% atas dividen REIT dilanjutkan untuk 5 tahun.
15. Pelepasan duti setem bagi pembelian Rumah 1 Malaysia.

Sementara itu hanya ada satu  yang mungkin memberi kesan menambahkan kos:

1. Peningkaan RPGT kepada 10% untuk penjualan hartanah dalam dua tahun pertama

Rata-rata, Bajet kali ini memberi tumpuan kepada golongan yang berpendapatan rendah dan juga pegawai kerajaan, kerana kedua-dua kumpulan ini yang paling banyak menerima manfaatnya.

Walaupun ramai yang menganggap ini 'belanjawan pilihanraya', pada pendapat saya ia boleh dikatakan positif selagi kerajaan ada cara yang berdaya maju untuk membiayainya. Jika tidak, beban segala manfaat yang diberikan sekarang akan ditanggung oleh anak cucu kita pada masa depan.

Meninjau Hari Terbuka iCapital

Pandangan Tan Teng Boo Tentang Ekonomi dan Saham

Pada hari Sabtu lepas (1 Oktober), iCapital telah mengadakan hari terbuka untuk pelabur sebagai program pendidikan pelabur, selain memberikan maklumat lanjut tentang syarikat dan juga dana yang diuruskannya.

Sebenarnya iCapital ialah pengendali iCapital.biz, satu-satunya dana tertutup yang disenaraikan di Bursa Malaysia, di samping menguruskan beberapa dana persendirian lain dan menerbitkan risalah mingguan yang boleh diperolehi secara fizikal atau atau menerusi Internet.

Pemiliknya ialah Tan Teng Boo, seorang 'value investor' tersohor, yang sejak permulaan dana, telah menghasilkan pulangan terkompaun lebih 16% untuk dananya dari segi NAB.

Walaupun dananya ialah tidak patuh syariah, alternatif yang kita ada untuk menerima nasihat beliau ialah dengan melabur terus dalam saham yang dilaburkan oleh iCapital.biz (yang kebanyakannya patuh Syariah) atau melanggan risalahnya untuk menerima nasihat pelaburan.

Pelbagai kegiatan pendidikan pelabur diadakan, tetapi bagi saya yang paling penting ialah tinjauan beliau tentang ekonomi global dalam sesi yang diadakan pada penghujung acara tersebut.

Tan Teng Boo mula bimbang tentang saham global sejak awal tahun ini dan pada penghujung bulan Julai, pegangan tunai dalam dananya ialah 50%, iaitu pendekatan yang lebih konsevatif berbanding kegawatan tahun 2008.

Beliau berkata Eropah akan mengalami kemelesetan dalam tempoh 12 bulan akan datang manakala ekonomi AS dijangka mendatar.  Walaupun semua ini akan memberi kesan kepada Malaysia, pandangannya tentang ekonomi Malaysia adalah  lebih positif.

Beliau berpendapat saham akan menghadapi sedikit rintangan pada bulan-bulan akan datang tetapi tiada depression akan berlaku dan ekonomi akan pulih secara beransur-ansur selepas itu.

Walaupun tinjauannya dalam jangka pendek adalah negatif, dalam jangka panjang beliau meramalkan situasi yang lebih positif berasaskan teori "Long Boom" di mana ekonomi rantau in akan mengalami pertumbuhan pesat dan BSKL dijangka mencapai paras 2,000 dalam tempoh 5 hingga 10 tahun akan datang.

Apabila ditanya oleh hadirin bila masa terbaik untuk masuk semula ke pasaran, beliau menjawab jangan terlalu fokus kepada 'timing' tetapi cari saham yang undevalued dan  beli jika harga saham amat berpatutan.

Perhatian: Ini adalah pandangan peribadi beliau dan ia perlu diimbangi dengan pandangan lain dan juga data ekonomi supaya pelabur mendapat gambaran yang lebih menyeluruh.

Tinjauan Harga Komoditi Penting

Emas juga jatuh walaupun dianggap pelaburan selamat

Dalam tempoh dua bulan lepas, kita sedar bahawa pelbagai pasaran ssekuriti telah turun dengan agak ketara. Harga komoditi juga tidak terlepas daripada kesan ini, dan yang mungkin mengejutkan sesetengah pihak ialah kejatuhan emas.

Berikut adalah carta harga tiga komoditi  penting yang mempengaruhi hidup kita: minyak mentah kerana merupakan satu faktor pengeluaran utama dan membabitkan subsidi kerajaan kepada kita, minyak sawit mentah, kerana negara merupakan pengeluar penting dan kos pengeluaran banyak syarikat juga bergantung kepada komoditi ini, dan juga emas, sesuatu yang pada pendapat saya tidak banyak nilai ekonomi, tetapi  penting kerana ramai kini yang melabur dalam emas dan telah naik tinggi sejak tempoh 10 tahun lepas.

Minyak Mentah WTI

Dipetik daripada laman web oil-price.net

Harga minyak mentah telah jatuh di bawah USD80 tempoh hari, seiring dengan kemelesetan ekonomi yang dijangkakan.  Bagi kebanyakan orang dan juga syarikat, ini adalah satu perkembangan positif. Satu lagi manfaat ialah ia akan mengekang inflasi.  Tetapi bagi syarikat minyak perkembangan ini kurang positif.

Minyak Sawit Mentah

Dipetik daripada laman MPOB

Harga minyak sawit mentah juga telah merosot dan kesannya  positif bagi pengguna dan syarikat yang menggunakan minyak sawit sebagai input.  Tetapi oleh kerana Malaysia pengeluar uttama, kesan terhadap ekonomi secara keseluruhan sukar ditentukan.  Bagi syarikat perladangan kelapa sawit, ini sudah tentulah sedikit negatif, tetapi rata-rata harganya masih tinggi dan mereka tidak begitu teruk terjejas.

Harga Emas 20 Tahun

Dipetik daripada laman World Gold Council

Emas dulunya merupakan sejenis pelaburan stabil yang menyimpan nilai.  Tetapi sejak tahun 2000, harga emas telah meningkat dengan ketara, mungkin kerana ketidaktentuan ekonomi dan dasar kewangan longgar bank-bank pusat dunia dan juga inflasi.

Tetapi kejatuhan sebanyak USD200 baru-baru ini menunjukkan bahawa ciri emas telah bertukar daripada pelaburan yang stabil kepada pelaburan yang berpotensi memberikan untung besar, tetapi dengan risiko yang lebih tinggi, terutamanya jika anda beli pada waktu yang salah.

Perkara yang agak mengejutkan sesetengah pihak ialah andaian mereka bahawa jika ketidaktentuan ekonomi meningkat, lebih ramai orang akan membeli emas, justeru menaikkan harganya, tetapi perkara sebaliknya telah berlaku.

Berasaskan perkembangan semasa, kita dapat lihat bahawa hanya satu cara yang selamat untuk melindungi aset dalam tempoh dua bulan lepas, iaitu dengan memegang wang tunai.