Penurunan Pasaran Buka Peluang

Harga saham turun ke tahap lebih berpatutan untuk value-hunters

Pasaran saham Malaysia nampaknya berada dalam trend yang menurun sejak sebulan lepas, iaitu daripada paras rekod lebih 1670 mata kepada kira-kira 1600 - 1620 mata buat masa ini.

Indeks BSKL telah mencatat kenaikan sehingga mencapai paras tertinggi dalam sejarah walaupun pasaran negara lain terumbang-ambing.  Tetapi kini pasaran Malaysia pula menghadapi penurunan sedangkan beberapa pasaran Asia lain mencatatkan rebound buat sementara waktu.

Berikut adalah carta 5 tahun FBM KLCI:

Dipetik daripada Bursastation

Keuntungan korporat a secara umumnya nampak mendatar dan tidak begitu menarik, terutamanya kerana banyak syarikat Malaysia mempunyai operasi eksport, dan sudah tentu hasil terjejas akibat suasana ekonomi luar.

Adakah BSKL mengalami penurunan sementara atau aktiviti pengambilan untung? Atau adakah ini sebahagian daripada kejatuhan ketara yang lebih lama sehingga mencetus bear market?

Sukar untuk meramalkan tingkah laku pasaran tetapi yang jelas ialah suasana ekonomi juga amat sukar ditinjau kerana wujud kemelesetan di sesetengah negara dan pemulihan di rantau lain pula.

 Perkara paling penting bagi value-hunters seperti saya ialah baru sekarang dapat melihat sedikit nilai dalam saham tertentu tetapi masih lagi belum di tahap bargain.
Ini bermakna ada beberapa saham yang nilainya agak baik yang mungkin boleh dibeli sekarang juga.  Pendek kata, bagi mereka yang sabar menunggu harga sampai ke tahap yang sesuai sebelum membeli, window of opportunity sudah mula terbuka sedikit.

Inilah peluang mengintai saham-saham yang ada nama tetapi mungkin jatuh kerana kitaran pasaran, dan tiga saham yang sedang saya perhatikan ialah APM Automotive, Felda dan Petronas Chemicals. 

 

Pada pendapat saya APM sudah sampai ke harga yang sesuai, manakala Felda mungkin boleh dipertimbangkan pada harga yang sedikit lebih rendah.  Petronas Chemicals yang mencatatkan keputusan suku tahunan kurang baik baru-baru ini mungkin lebih menarik jika jatuh lagi sehingga di  bawah RM5.50.

 

Cuma risiko untuk beli sekarang ialah jika berlaku penurunan ketara selepas ini, manakala risiko tidak membeli pula ialah pasaran turun sekejap sahaja dan kembali naik dalam tempoh terdekat.

Ekonomi Malaysia Berkembang 5.2% Pada S312

Permintaan domestik terus tampung kelemahan ekonomi luar negara

Dipacu oleh permintaan domestik yang kukuh, ekonomi Malaysia terus berkembang pada kadar 5.2%, iaitu sedikit lebih perlahan daripada 5.6% pada S2 2012, walaupun menghadapi keadaan ekonomi luar yang tidak menentu.

Prestasi ini mengatasi jangkaan pakar ekonomi yang meramalkan pertumbuhan kurang daripada 5%.  Ternyata ekonomi dipacu oleh kekuatan sektor tempatan, dengan perbelanjaan pengguna dan perbelanjaan terhadap projek ETP terus menjadi tunggak pembangunan.

Permintaan tempatan yang kukuh ini menunjukkan negara kini tidak terlalu bergantung kepada sektor luar, khususnya eksport barangan.  Ini satu petanda baik kerana ekonomi yang seimbang membolehkan negara menampung kelemahan satu sektor dengan yang lain.

Seperti yang dijangka, eksport barangan dan perkhidmatan mengalami kemerosotan disebabkan oleh faktor ekonomi global kurang baik, terutamanya kerana krisis di Eropah.

 

Walaupun prestasi ini mantap dan pertumbuhan ekonomi dijangka mencapai tahap 5% pada akhir tahun, prestasi suku keempat dijangka sedikit lebih lemah terutamanya kerana keadaan luar yang tidak boleh dielakkan.

Malaysia amat bernasib baik kerana sepanjang tahun ini ia terlepas daripada tempias ekonomi global dan berjaya meneruskan pertumbuhan.  Di samping itu, sektor pelancongan kita juga amat mantap dengan kedatangan pelancongan dari pelbagai negara, selain pelancong tempatan.

Walau apa pun, sebagai pelabur, kita perlu berhati-hati pada tahun 2013 kerana situasi di peringkat global agak tidak menentu.  Dua sektor yang sedang mengalami sedikit kemerosotan ialah eksport dan kelapa sawit.  Harga CPO masih menghadapi kelemahan ketara setakat ini.

Secara peribadi, selain daripada melihat syarikat khusus, pelabur juga harus melihat sektor yang boleh cemerlang dalam suasana semasa.  Di samping itu, pelabur juga boleh mengambil kesempatan jika harga saham syarikat yang kukuh jatuh buat sementara waktu disebabkan oleh kelemahan industri.

Nota:  Imej dipetik daripada siaran akhbar Bank Negara Malaysia.

Beli Saham Di Bawah Harga IPO? Nanti Dulu!

Jangan buat keputusan beli saham berasaskan harga IPO

Kejatuhan harga Astro di bawah harga IPO begitu pantas agak menakjubkan, tetapi bukan sesuatu di luar kelaziman.  Cuma yang memeranjatkan pelabur ialah saham ini ialah satu 'nama besar' dan jatuh begitu cepat selepas penyenaraian, iaitu pada hari kedua lagi.  Lazimnya saham akan turun secara beransur-ansur selepas kehangatan beberapa bulan pertama. 

Kita lihat senarai 30 IPO terbaru dan prestasinya setakat setakat ini:

Dipetik daripada Bursastation

Daripada senarai ini, kita lihat bahawa 15 atau 50% daripada saham berada di bawah harga IPO!  Adakah ini memeranjatkan anda?  Perlu diingat bahawa indeks kita berada hampir di paras tertinggi dalam sejarah dan 50% daripada IPO terbaru sudah jatuh di bawah harga penyenaraian.

Tetapi kejatuhan ini bermakna saham tersebut sudah undervalued dan boleh dibeli. Malah, apabila menilai saham seperti ini, harga IPO tidak harus diambil kira lagi dalam keputusan untuk membeli atau menjual.

Ada saham yang mungkin patut dibeli walau pun berada melebihi harga IPO dan ada yang langsung tak patut disentuh, walaupun telah jatuh jauh di bawah harga IPO.

Sekiranya anda sedang mempertimbangkan sesuatu saham yang telah jatuh di bawah harga IPO, saya syorkan anda membeli hanya jika syarikat tersebut sudah mempunyai rekod keuntungan sebagai sebuah syarikat tersenarai.

Ini bermakna kalau boleh tunggu sehingga ada rekod kewangan sekurang-kurangnya setahun, atau setidak-tidaknya syarikat telah mengumumkan keputusan untuk dua suku tahun (bersamaan separuh tahun).

Ini akan membolehkan kita meramalkan kemampuan syarikat menjana untung untuk tahun semasa dan juga tahun akan datang dan kedudukannya dalam keadaan ekonomi semasa. 

Selain itu, analisis perlu dilakukan sama seperti kita menganalisis untuk membeli syarikat lain. Tidak ada jalan pintas dalam hal ini.

Kesimpulannya ialah jangan terburu-buru untuk membeli saham IPO yang harganya telah jatuh di bawah harga IPO sehingga terdapat rekod keuntungan yang secukupnya yang membolehkan kita membuat penilaian.

Perlu diingat bahawa kita ada banyak pilihan saham di Bursa Malaysia, tidak perlu terlalu tertarik dengan saham IPO sahaja.  Anggap dan nilai semua saham dengan cara yang sama.

Jurang Besar Antara FBM KLCI & FBM Small Cap

Perbezaan ini tidak mungkin kekal dalam jangka masa sangat panjang

Baru-baru ini indeks komposit FBM KLCI, yang merupakan indeks penanda aras bagi Bursa Malaysia. telah mencapai tahap tertinggi dalam sejarah, dengan mencecah paras lebih 1670 mata.

FBM KLCI sebenarnya terdiri daripada 30 saham bermodal terbesar di Bursa Malaysia. Justeru, ia mewakili hanya sebahagian kecil daripada semua saham yang diperdagangkan di pasaran saham Malaysia.

Selain itu, saham-saham dalam indeks inilah yang paling banyak dimiliki oleh institusi pelaburan besar tempatan dan juga asing, termasuklah PNB, KWSP, Khazanah Nasional dan lain-lain.

Tetapi apabila kita meninjau lebih dekat, kita dapat terdapat jurang yang agak ketara antara pergerakan FBM KLCI dan juga FBM Small Cap. FBM Small Cap ialah semua saham selain daripada 100 saham bermodal terbesar.

Kita tinjau Carta 5 tahun FBM KLCI

Berbanding Carta 5 tahun FBM Small Cap

Daripada kedua-dua carta ini kita dapat lihat FBM Small Cap telah mencapai kemuncak pada bulan Januari 2012 sedangkan FBM KLCI terus naik sehingga mencecah dan memecahkan rekod akhir bulan lepas.

Perbezaan ini jelas menunjukkan bahawa pasaran Malaysia disokong dengan kenaikan 30 saham bermodal terbesar. Adakah ini sokongan pelabur institusi tempatan atas sebab tertentu atau mungkin kerana pelabur asing memasuki Malaysia? Hakikatnya ialah perbezaan antara kedua-duanya tidak mungkin kekal.

Menurut Ken Fisher, saham bermodal kecil dan saham bermodal besar biasanya akan mengalami tempoh tertentu di mana satu daripadanya mengatasi yang lain, tetapi dalam jangka yang sangat panjang, pulangan yang diberikan oleh kedua-duanya adalah sama.

Maka, jurang ini akan ditutup sama ada dengan kejatuhan satu indeks atau kenaikan lebih besar indeks yang lain dalam jangka panjang.

Melihatkan situasi ini, pelabur perlu prihatin dengan keadaan semasa, di mana apa yang sudah naik pada masa kini tidak mungkin akan terus naik pada masa depan, terutamanya jika penilaiannya sudah berada di paras yang tinggi.